越来越多人开始支持财政政策应当取代货币政策 以驱动经济增长

文/天成 2019-10-13 14:18:35 1927

【友财网外汇资讯】-商界经济学家本周在就现代货币理论(MMT)展开辩论时表示,美国的预算赤字和债务料继续增长,因为总统特朗普及其民主党竞争对手均希望利用低利率环境为更多支出筹措资金,这实际上也是在欣然接受某种形式的MMT。


越来越多人开始支持财政政策应当取代货币政策 以驱动经济增长


保守党和中间派民主党人多年来一直支持建立财政纪律,“并且把利率升高的威胁看作恶魔。” MacroPolicy Perspectives LLC总裁Julia Coronado在全美商业经济协会在丹佛组织的一场会议上表示。


但今年的利率水平下降,尽管特朗普和共和党国会通过的减税措施导致在截至8月的11个月中,美国赤字规模突破1万亿美元。10年期美国国债收益率已从去年11月时的逾3%降至1.5%左右。


民主党人中,一些进步人士已经接受了MMT的观点——主权政府在主权货币制度下不会破产、在通货膨胀成为问题之前可以一直保持支出,以此来反击那些认为美国负担不起全民医疗保险和绿色新政(Green New Deal)等大规模支出项目的财政鹰派。


*“一切都错了”*


前美联储经济学家、MMT理论的支持者Stephanie Kelton称,赤字担忧因素的减退在华盛顿显而易见。“你可以从政治层面看到这一点,它已经在发生。”她说。“进步阵营在说‘你们错了,在一切问题上你们都错了,现在轮到我们了。”


全球增长放缓和贸易争端帮助推低了利率,美联储今年两次下调目标利率时都提到了这一点。投资者预计10月30日美联储将第三次降息,其他央行也都在放松政策。


花旗集团全球首席经济学家Catherine Mann告诉专家组,这是转向更多预算刺激措施的原因之一。


“货币政策通过降低主权实体支付的借款利率(相对于2007年),创造了财政空间。” Mann指出。这给出了偿清债务的选项——正如对债券警惕的人士建议得那样,或者是增加支出,就像美国政府实际上在做的那样。


至于支出是否富有成效,她说,这要取决于它能否提高经济的增长能力。


*“开个派对吧”*


大多数主流经济学家都对MMT持批评态度,不过越来越多人开始支持财政政策应当取代货币政策成为经济增长驱动力的观点。


奥巴马政府时期的经济顾问委员会主席Cristina Romer在丹佛的会议上说,这并不能证明当前美国预算赤字的合理性,它“不是成为强大、健康的超级经济体的秘诀”。


“‘我们现在开个派对吧’的想法,不思考人口特征、医疗保健以及长期趋势会对财政状况恶化造成多大影响,是完全不负责任的。”


前美联储官员Laurence Meyer在讨论中指出,包括前财政部长拉里·萨默斯在内的许多重量级经济人物已经站出来支持财政刺激措施。


尽管结构性因素令利率保持低位,“仍然存在一个限度。” Meyer说。“你不可能对着接下来二十年5万亿美元的赤字,说一切都会好起来的。”