林宇论金：石油市场回归平衡已是定数，油价反弹也将是必然趋势

文/林宇霸金01 2016-06-06 22:25:12 512

国际油价已经从1月的最低点26美元涨到了今天的49美元/桶，根据前几次的数据统计，一般油价暴跌后都有一个强力的反弹。但这次油价暴跌的反弹可能不会像前两次那样激烈，但反弹是可以预期的，油价在接下去还要涨，在波动中逐渐上涨，寻求一个平衡点。

而在今年底或明年初石油市场就会实现再平衡，也就是说供大于求的局面会得到改善。再平衡的时间节点可以讨论，各个机构会有不同的分析结论，但再平衡是不可避免的。

首先看需求方面。2014年，全球石油需求增长了80万桶/天。2015年，需求增加了170万桶/天。今年估计还要增长130-140万桶/天。相比于2005-2015十年间每年平均增长92万桶/天的需求，全球石油需求并没有放缓。Atkinson先生刚才介绍了IEA石油市场中期报告的预测，在2016-2021这5年内，全球石油需求将每年增长120万桶/天，5年增长总量将达600万桶/天。这么大的增量，靠什么来满足?

再看供应方面。现在全球的石油产量是9300万桶/天，来自于成千上万的在产油田。大多数在产油田不是处在刚刚投产的产量上升期，而是处在成熟油田的下降期，产量衰减非常厉害。在产油田的石油总产量年自然衰减率在3%-6%之间，IEA此前的报告用过每年5%的衰减率。5年每年递减5%，现有产量就要下降25%，合计超过2300万桶/天。弥补在产油田的自然衰减需要大量投资，或提高采收率，或开发新项目，更不要说为满足现有基础上的增量需求。

再看远点，2040长期展望。5月23日，美国能源部能源信息署刚刚发布了2016国际能源展望(International Energy Outlook)。该展望对2040年的全球石油需求设立了3个情景：参照情景、低油价情景和高油价情景。参照情景假设2020、2030、2040年石油价格分别为79、106和141美元/桶，低油价情景假设2020、2030、2040年石油价格分别为58、69和76美元/桶，而高油价情景则假设石油价格在2020、2030、2040年会达到149、194和252美元/桶。

u=4188777371,2802579286&fm=21&gp=0.jpg

需求在增加，产量在下降，剪刀口子越来越大，需要大规模投资来弥补。而投资呢?按照IEA的统计，受油价暴跌影响，全球石油行业投资2015年较2014下降了24%，2016年还将下降17%左右。在供需剪刀差越来越大的情况下，石油市场不再平衡是不可能的。油价反弹也将是必然的趋势。

林宇论金：石油市场回归平衡已是定数，油价反弹也将是必然趋势

相关新闻