奥巴马崩溃，欠下的外债谁来还？

文/理财分析师金益 2016-06-27 19:48:31 374

　　首先主权债务是和你我欠下的债务不同。如果我向银行贷款，银行会希望我在未来的某个时间点将资金还给他们。如果无法支付欠款的事件在我身上屡次发生，银行可能会收走我贷款时做抵押的房产。更糟糕的是，如果其他银行了解到我贷款是为了偿还旧债，我也就无法在其他银行贷款。

美国债务上限指美国政府能够借债的最高额度，因为作为一个国家来说，对于债务应该有足够的偿还能力，而不是无限融资，这个额度就是债务上限。目前，由于美国的债务资金已经到了之前规定的最高限额，是否能够继续借钱还是应该停止借钱就需要过会参众两院的决定。这就是美国债务上限。

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　　而主权债务的投资人关注的是政府能否支付债务。他们关注以下几点：

　　1. 政府能够支付债务；

　　2. 政府愿意支付债务。

　　其中第一点原因使很多博学却又缺乏政治常识的经济学家认为美国的债务问题不足为惧，哪怕美国债务规模已经接近人们所能接受的极限。尽管美元债务还在持续增长，美国的国内生产总值，也就是我们的还款能力也在增长。2015财年美国财政赤字达到4.34万亿，大约相当于国内生产总值总量的2.5%，这说明去年美国债务增长了2.5%。但同时美国的国内生产总值也增长了2.5%，在此情形下债务与国内生产总值的比值保持稳定。而这一比值通常用来衡量一国的债务水平。综上所述，美国支付债务的能力没有太大变化。

　　此外，美国政府也一直在强调他们支付债务的意愿和责任。债权人最关注的也就是偿债意愿和能力。实际上债务人最害怕的是政客为了“解决”债务问题而停止扩大债务规模。因为这样意味着债权人可能没有办法拿回本金了。

　　实际上，很多国家都强调能力和意愿这两个关键点。他们也不太担心他们自己的债务。目前美国的债务与国内生产总值的比例为103%，标准普尔信用评级为AA+，仅次于最高评级AAA。只要你声称有能力又有意愿清偿债务，债权人就不会纠缠你。这也就解释了为什么日本的债务与国内生产总值的比例已经高达229%的情况下仍然获得A+的标准普尔信用评级。

　　当你发现其他国家担心他们的主权债务时，很多时候是因为他们没有强调他们支付债务的意愿和能力。

　　举个例子，长话短说，希腊为了加入欧盟隐瞒了他们的债务和财政预算问题，投资者发现这些问题后十分恐慌。借款人认为希腊永远没有能力清偿它的贷款，所以他们抬高了对希腊政府贷款的利率，增加了希腊政府的借款成本。

　　外债都19万亿了，美国政府不担心他们的债务问题？

　　你会发现利率达到高点以后，又很快下降。这是因为希腊政府接受了一大笔救助金，从而能立即偿还一部分债务。再加上来自欧洲央行“不惜成本”救助欧盟的说法，投资人冷静了下来。他们相信希腊或者欧盟可以清偿债务，因此不再担心债务问题。

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奥巴马崩溃，欠下的外债谁来还？

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