万腾Vatee 2025.9.10黄金市场分析报告

文/万腾-韩国涛 2025-09-10 14:22:46 1446

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o 美国劳工局下修数据显示过去一年就业增长减少91.1万，引发巨大震动。财长贝森特痛批美联储高利率扼杀增长，要求立即调整政策，并力挺特朗普提名的新理事米兰加入下次会议投票。白宫则借机猛攻拜登、劳工局和鲍威尔，直指数据失灵、政策失败，强调鲍威尔“已无借口”，必须立刻降息。

o 美国最高法院罕见启用加速程序，将于11月首周审理特朗普关税合法性案，结果或决定数万亿美元贸易格局。若裁定支持总统，白宫将获得强力贸易武器；若否决，不仅关税或被削半，还可能引发巨额退款并冲击已达成的贸易协议，全球市场高度关注。

2、全球市场动态

o 马克龙任命39岁的心腹勒科尔尼为法国新总理，两年内第五位“预算操盘手”上任，他必须在极右翼与左翼夹击下推动2026年预算案通过。面对欧元区最大赤字和分裂议会，勒科尔尼需争取对手默许支持以避免再度被罢免，法国政局持续动荡，新一轮选举呼声高涨。

o 特朗普一边称将在数周内与“好朋友”莫迪会谈以化解贸易争端，另一边却推动与欧盟联手对印度加征关税，因其持续购买俄罗斯能源。此举令美印关系矛盾加剧，既有“永远的朋友”的表态，也伴随关税与制裁的强硬手段，双边谈判前景更加复杂。

o 美国就业数据大幅下修，将截至3月前12个月期间的岗位下修91.1万。纽约期金、现货黄金在美国下修就业数据公布时分别创下3715、3674的新高，随后大幅回落。

o 苹果发布iPhone17系列，起售价5999元，还推出了仅支持eSIM的iPhone Air和支持心率检测的AirPods。

3、地缘与风险事件

o 以色列出动15架战机空袭卡塔尔首都，目标直指哈马斯高层，造成5名成员死亡但首席谈判代表幸存。白宫称事先并不知情，仅在导弹发射前才获通知，对袭击表示遗憾；卡塔尔强烈不满，称事后10分钟才接到美方来电，并保留回应权利。特朗普则为以色列辩护，****不会再有下次，并称消灭哈马斯是“值得追求的目标”。

二、行情回顾与分析

黄金（XAUUSD）

截至9月9日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为979.68吨，与上一个交易日保持不变。9月9日现货黄金亚盘至欧盘前走势偏震荡偏强，中途有一波急涨急跌，站稳开盘价3636.02美元/盎司。非农数据修正前震荡上行，出数据后迅速冲高至3674.8美元/盎司，随后持续下行大幅下跌约40美金。最终收于3623.604美元/盎司，跌12.16美元或0.33%。

基本面消息，最新数据显示，美国劳工局将截至今年3月的非农就业岗位大幅下修91.1万个，表明就业市场比此前更为疲软，显著强化了市场对美联储在9月降息的预期。部分投资者甚至开始押注50个基点的激进降息，而CME FedWatch工具显示至少25个基点的宽松已被完全计入。此外，中东局势骤然升级——以色列空袭卡塔尔首都多哈，目标直指哈马斯高层，引发市场对地区局势进一步恶化的担忧，也为黄金提供了新的避险支撑。

受此影响，黄金市场迅速作出反应，价格周二盘中一度冲破3670美元/盎司，创下历史新高。利率下行预期叠加地缘政治风险，使资金从美元和债券市场流出，加速涌入黄金等无息资产。避险买盘与政策预期的双重推动，让黄金在短时间内实现大幅拉升，成为当日最受关注的资产。

市场情绪方面，在金价快速上涨的同时，市场情绪出现分化。美元指数和美债收益率自低位反弹，美股再度刷新历史收盘纪录，显示风险偏好有所回升。部分投资者担心黄金过度上涨，选择在历史高位获利了结，从而导致金价快速回落。整体情绪上，市场由单边乐观转向谨慎观望，避险资金与风险资产之间的拉锯，使金价高位震荡格局更加明显。

从技术面看，金价在创出历史新高后回落至3630美元附近收盘，呈现明显的“冲高回落”形态。RSI指标由超买区回落至中性水平，显示买盘动能有所降温；MACD在高位出现顶背离，柱体由强转弱，反映短线多头力量减弱。上方阻力仍在3675美元一线，若突破将有望延续涨势，而下方关键支撑位分别在3620与3600美元，一旦失守可能引发进一步的技术性回调。

重点数据关注：美国8月PPI年率、美国8月PPI月率。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：关注3620、3600美元关键支撑。

三、总结和展望

最新公布的美国就业数据大幅下修，过去一年少增91.1万个岗位，叠加8月非农几近停滞，令市场对美联储9月降息的预期急剧升温，财长贝森特更是公开施压鲍威尔“必须立刻降息”，白宫则借机猛攻拜登、劳工局和美联储，政治博弈加剧政策不确定性。与此同时，美国最高法院启动加速审理特朗普关税合法性案，11月将给出裁决，结果或决定万亿美元级别的全球贸易格局，市场高度关注。海外方面，法国总统马克龙任命心腹勒科尔尼为总理，但在分裂议会和赤字压力下前景艰难，法国政局动荡加深；特朗普则一边称要与莫迪对话，一边推动欧盟对印度加征关税，使美印关系更趋复杂。地缘风险方面，以色列空袭卡塔尔引发地区紧张，白宫事后表示遗憾但仍力挺以色列，令中东局势再添不确定性。

在行情表现上，黄金一度受就业数据与避险买盘推动创下3674美元/盎司的历史新高，但随后因美元和美债收益率反弹、美股创新高，资金情绪分化，多头获利了结，金价收盘跌回至3623美元附近，呈现冲高回落格局，短线支撑在3620与3600美元。原油方面，在以色列袭击消息刺激下盘中一度上涨近2%，最终涨幅收窄，WTI收于62.98美元，布伦特收于66.44美元；OPEC+温和增产、中国持续买盘、对俄制裁担忧和美联储降息预期共同支撑油价，若WTI突破63.75美元关口，有望确认新一轮上行趋势。主要货币对走势偏弱，欧元、英镑日内承压，RSI指标显示进一步下行风险，而澳元高位看空、美元兑日元在147下方仍存买盘机会。整体市场在降息预期、地缘冲突与政治不确定性交织下，波动性显著上升，资金在避险与风险偏好之间快速切换。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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