万腾Vatee 2025.11.3原油市场分析报告

文/万腾-韩国涛 2025-11-03 12:28:06 1433

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 美国****停摆已持续逾一个月，逼近史上最长纪录，数百万家庭与旅客承受压力。僵局核心在于《平价医疗法案》补贴问题，民主党坚持延长补贴以换取重启****，要求特朗普亲自介入谈判；而共和党拒绝让步，指责民主党“以民为质”。特朗普则敦促修改参议院规则绕过阻挠议事，但白宫暂无直接谈判意向。机场延误、食品援助中断与公务员断薪凸显停摆冲击，市场与政界普遍担忧若本周仍无进展，将引发更广泛社会与经济风险。

2、 全球市场动态

o 北美地区开始实行冬令时。

o 加拿大总理卡尼证实已就反关税电视广告向美国总统特朗普道歉，并表示加拿大愿重启贸易谈判以寻求更优协议。他承认事前知晓广告内容但并不认同此举，强调作为总理有责任维护加美关系，已为此承担责任并致歉。

o OPEC+决定在明年第一季度暂停增产，以应对全球石油供应过剩风险。尽管下月仍将小幅增产，但主要产油国担忧需求淡季与库存累积将令油市承压。分析指出，随着中国需求放缓、美洲供应激增，全球油市正转向过剩格局，布油已跌破65美元，机构预计或下探至60美元以下。此举显示OPEC+在争夺市场份额与维稳油价之间谨慎权衡，也凸显沙特财政赤字与页岩油行业放缓的双重压力。

o 美国农业部确认将于11月14日发布农作物产量及全球供需预估报告，此前因****停摆一度被认为可能推迟。该报告将首次基于收获季数据评估玉米和大豆产量，为市场提供更准确预测，缓解了停摆期间数据缺失带来的不确定性。

3、 地缘与风险事件

o 美称再次打击加勒比地区“贩毒船”，3人死亡。

o 伊朗外长阿拉格齐警告称，伊朗已做好应对以色列再次袭击的准备，并强调若以色列再度进攻，将面临“另一场失败”。

o 美国总统特朗普表示，有时必须让俄罗斯和乌克兰展开战斗，“可能”会在尼日利亚部署美军地面部队或实施空袭，并未认真考虑向乌克兰提供战斧巡航导弹。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

上周原油价格震荡收高，受地缘局势与OPEC+产量决策共同影响。盘中因传出美国或对委内瑞拉发动空袭的消息油价短线急涨，但随后被特朗普否认而回落，显示市场情绪仍高度敏感。OPEC+决定12月小幅增产13.7万桶/日，但将在明年第一季度暂停增产以应对潜在供应过剩，这一“审慎放缓”被视为短期支撑油价的关键因素。与此同时，乌克兰对俄罗斯能源设施的袭击、美国对俄石油新制裁，以及印度与中国买家态度分化，均加剧了市场对供应链重组的预期。总体来看，油市在高美元和需求放缓的压制下仍承压，但地缘风险与OPEC+控产预期令下行空间受限，短线维持在60—65美元/桶区间震荡整理。

当日目标区间：61.2附近做多，带好止损。

三、 总结和展望

美国****停摆进入关键时刻，持续时间逼近历史纪录，财政僵局与医保补贴之争令政治风险升温。美联储官员集体释放鹰派信号，削弱市场对12月降息的预期，美元与美债收益率齐升，对贵金属与大宗商品构成压制。与此同时，加拿大总理卡尼就关税广告向特朗普致歉，释放缓****号；OPEC+宣布明年第一季度暂停增产，以应对供应过剩与需求淡季；伊朗外长再度警告以色列，地缘紧张局势延续。农业部确认关键农作物报告将在11月14日发布，缓解了数据中断带来的不确定性。总体而言，全球市场正处于政策、地缘与通胀博弈的多重交叉期，风险资产波动仍高，避险情绪阶段性升温。

展望后市，金价在4000美元关口反复震荡，短期受制于美元强势与美联储鹰派表态，若本周ADP与PMI数据疲软，避险资金或重回金市推动反弹。原油方面，OPEC+减缓增产步伐对价格形成底部支撑，但全球需求放缓与高美元环境仍令上行动能受限，预计短线维持在60–65美元区间波动。汇市方面，欧元与英镑受制造业数据及美联储预期牵动，波幅或加大。整体市场情绪偏谨慎，资金多以短线震荡策略为主，投资者应关注美联储言论与美国****停摆谈判进展，以判断未来风险资产方向。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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