万腾Vatee 2025.11.06原油市场分析报告

文/万腾-韩国涛 2025-11-06 09:31:48 1225

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 美国****停摆已导致航空系统陷入危机，交通部长达菲宣布自周五起在全美40座主要机场削减10%航班，以缓解空管人手短缺。若停摆再持续一周，部分空域或被迫关闭。当前超3百万旅客受影响，主要航司股价下跌，业内警告若僵局不解，美国航空运输将面临全面混乱。

o 美国最高法院就特朗普征收全球对等关税的合法性展开辩论，多名保守派大法官也对其越权行为表示质疑。首席大法官罗伯茨指出关税属国会征税权核心，令特朗普胜算下降。预测平台数据显示，其胜诉概率已从40%降至27%，在听证会期间一度跌至18%。

2、 全球市场动态

o 特朗普曾誓言要“加满”国家石油储备，但因预算削减与政策矛盾，补库进展几乎停滞。当前美国储备量仍处40年来低位，油价约60美元虽提供补库良机，却受国会拨款受限与维持低油价压力掣肘。专家警告，若地缘冲突再度推高油价，美国恐错失强化能源安全的关键窗口。

o 日本上半年新生儿（不含在日外国人）数量为31.9万人，同比下降3.3%，创有统计数据以来新低。

o 欧盟理事会5日通过修改《欧洲气候法》的立场文件，确认到2040年在1990年水平上削减90%温室气体净排放的目标，并批准更新2035年减排计划。该文件将作为与欧洲议会磋商的基础文本，同时允许成员国自2036年起以国际碳信用抵消部分减排任务，并在政策间灵活调配以确保总体目标推进。

o 加拿大央行计划裁员约10%，即225人，以配合总理卡尼在秋季预算中推动的****开支削减目标。该行预计于2026年6月底前完成裁员，并在2026至2028年间进一步削减15%预算，力争到2028年底再压缩5%整体支出。

3、 地缘与风险事件

o 特朗普宣布美国将重启核武器试验，引发全球震动。普京随即下令草拟俄罗斯核试验方案，誓言“对等回应”，两国间的核竞赛风险骤然升温。这是苏联解体以来莫斯科首次公开讨论恢复核试验。俄防长建议立即启动北极新地岛试验准备，情报部门则称美方尚未澄清意图。分析指出，若美俄均重启核试验，全球核军备竞赛或将全面重燃。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油价格周三再度下跌，WTI收于59.60美元、布伦特报63.52美元，均创两周新低。美国EIA数据显示原油库存意外激增520万桶，远超预期，凸显炼油需求疲软与进口回升的压力，令市场对供应过剩的担忧加剧。尽管汽油库存锐减显示终端需求仍稳，但不足以扭转空头情绪。地缘方面，俄罗斯港口因袭击暂停出口、加拿大或取消排放上限等消息，使全球供应预期更加复杂。整体来看，供需失衡与库存上升主导油市，短期油价仍承压于60美元下方。

当日目标区间：逢高做空，带好止损。

三、 总结和展望

美国宏观与政治风险继续主导市场情绪。****停摆导致航空运输体系陷入危机，交通部宣布在全国40座主要机场削减航班以缓解空管压力，若僵局持续或将波及部分空域，令市场担忧经济活动受限。与此同时，美国最高法院就特朗普关税案举行听证，多名保守派大法官表态质疑其越权行为，令特朗普胜算明显下降。能源层面，白宫在预算削减下放缓战略石油储备补库计划，错失低油价窗口；国际方面，欧盟气候法修订确认2040年减排目标，加拿大央行配合财政紧缩实施裁员，日本出生率再创新低，全球主要经济体均面临结构性转型与财政收缩压力。地缘局势上，美俄核试验言论升级令安全风险再度升温，全球避险需求持续支撑贵金属市场。

市场层面，强劲的ADP就业数据提振美元短线走势，但避险资金仍流入黄金。现货金收涨逾1%，在股市震荡与通缩预期升温的背景下维持高位震荡，多头情绪稳中偏强。原油则因EIA库存意外大增与供应过剩担忧再度下挫，WTI跌破60美元关口，创两周新低，显示能源市场信心脆弱。整体来看，金价在宏观不确定性下仍具韧性，短期维持震荡偏多格局，若突破3988美元或再测4000关口；油价则延续承压趋势，反弹空间受限。展望后市，投资者应关注美国初请失业金与供应链压力指数数据，以判断经济动能与政策预期的边际变化。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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