杜家升：黄金跌势如期而至，空头还将延续！

文/杜家升 2026-03-19 10:12:35 7966

杜家升：黄金跌势如期而至，空头还将延续！

3月19日黄金价格走势解析

国际消息面
昨日金价遭遇重挫，盘中一度大跌近200美元，最低触及4800美元附近。美联储如预期维持利率不变，但点阵图维持今年仅降息一次的预测，且PPI数据全线超预期，强化了高利率将持续的预期。中东局势持续升级，伊朗能源设施遭袭，伊朗誓言将打击中东三国石油设施还击，但地缘避险需求未能提振金价。

多空影响因素

利空因素：美联储维持鹰派立场，点阵图显示今年仅降息一次；PPI年率升至3.4%创去年2月以来新高，强化通胀黏性；美元指数重回100关口上方；美债实际收益率走高；市场对年内降息预期从约20个基点削减至不足11个基点。

利多因素：中东冲突持续升级、伊朗能源设施遭袭、霍尔木兹海峡航运受阻。但当前市场主线已从避险转向“通胀—利率”博弈，地缘利多被宏观压制完全盖过。

基本面
当前核心逻辑是“通胀推高利率预期”——油价飙升加剧通胀压力，反而强化了美联储维持高利率的理由，对无息资产黄金形成双重压制。美联储点阵图维持今明两年各降息一次的预期，但分布变得更鹰派。市场对6月降息预期已基本消失，仅定价12月可能有一次降息。中长期看，全球央行购金和去美元化趋势仍提供支撑，但短期宏观压制占据绝对主导。

技术面
昨日金价放量暴跌，日线收出长阴线，直接击穿5000、4900两道整数关口，最低触及4804美元附近，创一个多月新低。今日早盘小幅反弹，属技术性修正。日线级别完全跌破布林带下轨，均线系统空头排列，MACD死叉向下，空头格局明确。下方支撑关注4780-4800美元区域，若失守可能进一步看向4700-4720；上方短线阻力在4880-4900美元。