万腾Vatee 2026.04.09原油市场分析报告

文/万腾-韩国涛 2026-04-09 11:29:58 438

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

• 特朗普原想借美伊停火协议平息争议，却反而激化了MAGA阵营内部矛盾：反战派批评其背离“美国优先”，鹰派又痛斥协议过于软弱，连保守派媒体、网红和部分前官员也纷纷倒戈，使其核心支持联盟进一步分裂，并给未来政治前景增添了不确定性。

• 美媒：特朗普考虑部分撤出在北约盟国的美军。

2、全球市场动态

• 路透社报道称，在特朗普宣布与伊朗停火前不到3小时，市场出现一笔约9.5亿美元的原油期货空单，且此前3月23日特朗普推迟打击伊朗前也曾出现类似的大额精准做空，引发外界对是否存在内幕交易的质疑；由于相关交易时机、规模和结构异常，美国议员已敦促SEC和CFTC展开正式调查，而监管机构和交易所方面目前尚未明确回应。

• 世界黄金协会：3月黄金ETF出现了创纪录的资金外流。

• CME“美联储观察”显示，市场几乎一致预期美联储4月将维持利率不变，概率高达98.4%；同时，年内降息预期明显降温，到12月累计降息25个基点的概率已降至22.3%，而维持利率不变的概率升至74%，表明市场正重新评估美联储今年的宽松空间。

3、地缘与风险事件

• 伊朗方面4月8日至9日连续发布霍尔木兹海峡安全通行提示，称受近期战事影响，海峡主要航道可能存在反舰水雷，要求计划通行船舶提前与伊斯兰革命卫队海军协调，并按照公布的替代路线从拉克岛北侧或南侧进出波斯湾，以降低触雷风险。

• 阿联酋表示，美伊两周停火远不足以化解风险，只有彻底消除伊朗的核能力、导弹威胁及其地区代理力量，并全面恢复霍尔木兹海峡通行，才能真正保障地区与全球能源安全；由于停火后阿联酋能源设施仍遭袭击，海峡封锁和局势升级风险依然存在。

• 以色列对黎巴嫩发动大规模空袭后，伊朗指责相关停火条款在谈判前就已被破坏，认为继续推进双边停火和和平谈判已不再合理，并警告若以军持续在黎巴嫩扩大攻势，伊朗可能退出停火协议。

二、行情回顾与分析

1、原油（XTIUSD）

原油市场目前呈现“短线暴跌、随后反复、高位震荡”的特征。此前受美伊达成两周停火协议、市场预期霍尔木兹海峡可能重新开放影响，国际油价大幅跳水，WTI和布伦特双双跌破100美元关口，创下近年来罕见的单日跌幅，叠加美国原油库存增幅远超预期，也进一步压制了油价表现。不过，市场很快发现停火基础并不稳固，以色列继续打击黎巴嫩、伊朗指责协议条款遭破坏，霍尔木兹海峡也再次处于受限甚至关闭状态，导致供应中断担忧重新升温，油价又出现回升。整体来看，虽然停火预期一度令风险溢价快速回吐，但中东局势仍高度脆弱，海峡通行、能源设施受损和供应恢复周期偏长等问题依旧存在，这意味着油价短期内大概率仍将维持高波动、宽幅震荡格局，市场焦点仍在地缘局势能否真正缓和以及供应链恢复速度上。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，94.5以下做多，带好止损。

三、总结和展望

从整体环境看，当前市场主线仍然围绕“中东局势反复+美联储政策预期重估+美国政治扰动加大”展开。美伊虽然达成了短期停火，但以色列对黎巴嫩的军事行动、伊朗对停火条款的公开质疑、霍尔木兹海峡通行风险以及阿联酋对地区安全前景的强硬表态，都说明局势远未真正稳定，地缘风险溢价仍会反复回到市场定价之中。与此同时，美国内部政治层面也出现新的不确定性，特朗普未能借停火协议整合支持阵营，反而引发MAGA内部裂痕，加上美军海外部署调整预期升温，使政策前景更显复杂。金融市场方面，原油市场在停火预期与供应中断担忧之间剧烈拉扯，黄金则在避险需求、美元波动和利率预期博弈中大幅震荡，而市场对美联储年内降息的预期明显降温，说明投资者正在重新评估通胀、增长与政策路径之间的平衡关系。整体而言，宏观情绪虽因短期停火消息一度改善，但本质上仍处于高敏感、高波动、低确定性的阶段。

展望后市，市场短期大概率仍将维持以消息驱动为主的震荡格局，核心观察点依然是中东局势能否从“临时停火”走向“实质缓和”，以及美国后续通胀和就业数据会否进一步压缩美联储的政策回旋空间。若霍尔木兹海峡通行持续受阻、地区军事行动再度升级，则原油易维持高位反复，黄金的避险支撑也会重新增强；反之，若停火安排能够延续、能源运输逐步恢复，市场风险偏好有望继续修复，贵金属与原油的极端波动则可能阶段性收敛。外汇方面，欧美货币短线仍更多受美元强弱和风险情绪摆布，方向上未必具备持续单边条件，策略上更适合结合关键价位顺势应对。总体来看，当前不宜对单一方向形成过强预设，后续更需要关注事件落地情况与数据验证结果，在控制风险的前提下应对高波动环境。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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