交易熵 Vision Trade 2026.06.09 原油市场分析报告

文/交易熵Vinci 2026-06-09 11:23:10 330

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

CME“美联储观察”显示，市场基本押注美联储6月维持利率不变，概率达98.1%；7月按兵不动概率仍有84.7%，但加息预期已开始升温。到12月，市场预计维持不变概率降至28.2%，年内至少加息25个基点的概率升至71.3%，显示投资者正明显重新定价美联储偏鹰政策风险。

2、 全球市场动态

美银警告称，美股当前约70%的熊市信号已被触发，估值、信贷、消费需求和市场分化等多项指标接近历史顶部水平。虽然标普500继续创新高，但上涨主要由少数高估值科技股推动，内部个股表现差距已升至多年高位，显示投机情绪和波动风险正在累积，因此建议投资者适度获利了结、降低对整体指数的风险敞口。
上周押注油价下跌的ProShares反向原油ETF遭遇约2.2亿美元资金流出，创历史最大单周撤资，显示部分空头正在撤退。全球原油库存快速下降、中东局势紧张及霍尔木兹海峡风险，使油价快速下跌的预期落空，资金转向做多原油产品。不过，WTI自4月以来仍累计下跌，机构净空头升至高位，说明市场对油价方向仍存在明显分歧。
英国5月消费支出同比增长0.8%，扭转4月下滑，但仍低于通胀水平，显示消费复苏力度有限；其中旅游支出连续三个月下降，航空支出明显下滑，反映消费者仍担忧地缘冲突和经济不确定性。不过，热浪天气和银行假期提振零售表现，食品饮料、健康美容、酒店住宿及夏季商品销售走强，推动BRC零售销售同比增长3.7%，显示短期消费情绪有所回暖。

3、 地缘与风险事件

伊朗近期对以色列发射多轮弹道导弹，其战略正从依赖代理人转向更直接的进攻性威慑。尽管经济和防空能力仍是短板，但德黑兰试图借导弹打击、霍尔木兹威胁及多战场联动，向美以施压并重建地区影响力。若美以继续克制，伊朗冒险空间或扩大，但双方直接冲突常态化也将加剧中东风险。
泽连斯基称已与美国特使威特科夫和库什纳进行“积极对话”，并可能在G7峰会期间推动俄乌谈判。英法德支持其与普京会晤促成停火，但美方斡旋仍停滞，俄方态度强硬，外交突破仍存在较大不确定性。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油方面，周一油价高开后一度因以伊冲突升温大幅拉升，WTI盘中涨超4%，但随后在特朗普呼吁停火、伊朗和以色列宣布暂停相互攻击后，地缘风险溢价快速回落，油价在美盘前急速跳水并抹去大部分涨幅，最终WTI收涨0.7%至92.37美元/桶，布伦特收涨1.52%至93.42美元/桶。虽然短线停火信号缓解了市场对中东供应中断的担忧，但局势仍十分脆弱，伊朗警告若以色列继续打击黎巴嫩真主党将恢复行动，霍尔木兹海峡运输受阻问题也仍未完全解除，因此油价下方仍有供应风险支撑。与此同时，OPEC+继续提高产量目标、沙特下调亚洲官方售价，反映需求端压力仍在，令油价上行空间受限。整体来看，原油短期仍处于地缘风险与需求担忧拉扯下的高位震荡格局，后续重点关注霍尔木兹海峡运输恢复情况、以伊停火稳定性以及美国通胀数据对能源需求和利率预期的影响。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，95以上做空，带好止损。

三、 总结和展望

当前市场主线转向“通胀压力、加息预期与风险资产估值重定价”的综合博弈。强劲的美国就业数据使市场明显上调美联储年内加息概率，美元和美债收益率维持高位，对黄金、非美货币及风险资产形成压制；同时，美银提示美股熊市信号升温，显示高估值科技股推动的指数上涨背后，市场内部结构正在分化。地缘方面，伊朗与以色列虽然释放停火信号，但霍尔木兹海峡运输风险、伊朗更直接的进攻性威慑，以及俄乌谈判的不确定性，仍使全球市场风险溢价难以完全消退。原油则在供应风险与需求担忧之间反复拉锯，油价短期仍容易受到中东局势消息面扰动。

展望后市，市场焦点将集中在美国CPI、PPI数据以及主要央行政策信号上。若通胀继续高于预期，美联储加息预期可能进一步强化，美元和美债收益率或继续保持强势，黄金及非美货币仍将承压，风险资产也可能面临估值回调压力；若通胀出现缓和，则有望短暂缓解紧缩担忧，推动黄金和部分非美资产修复。欧洲方面，欧央行加息基本被市场消化，后续关键在于拉加德对9月路径的表态；澳元则受本土消费者信心疲弱和美元强势双重压制。整体来看，短期市场仍处于高波动、强分化阶段，交易上更适合保持谨慎，重点关注通胀数据、以伊停火稳定性、霍尔木兹海峡运输恢复情况及G7期间俄乌外交进展。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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