美联储准备9月降息 鲍威尔将关注点转向就业
【友财网讯】-两年多来，通货膨胀使美联储的一切都黯然失色。在全球市场热切期待的转变中，这种情况即将改变。
随着人们对物价稳定指日可待的信心日益增强，美国央行官员准备在9月份降息，同时劳动力市场的风险也在增加。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)可能会在7月30日至31日的政策会议上更明确地表明这一点。
这件事还没定下来。美联储官员仍希望看到月度物价数据继续向2%的年度通胀目标下降，然后才会承诺将借贷成本从20年来的高点降下来。但鲍威尔和他的同事们也决心不浪费美国经济软着陆的机会，美国经济至少显示出一些失去动力的迹象。
鲍威尔在7月10日对众议院议员表示:“这不仅仅是为了降低通胀。我们需要关注劳动力市场的状况。”
美联储青睐的通胀指标已降至2.6%，一度过热的劳动力市场已降至疫情前的水平。虽然官员们继续将劳动力市场描述为强劲，但他们也表示，随着职位空缺的稳步下降和失业率的逐步上升，就业市场可能正接近一个转折点。
美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)上周表示:“我确实相信，我们正越来越接近有理由下调政策利率的时刻。”他说，劳动力市场正处于“最佳位置”，但美联储需要保持这一位置。
“失业率上升的风险比我们很长时间以来看到的都要大。”他补充说。
大多数官员都没有透露第一次降息的可能时间，但经济学家和投资者将他们的言论解读为9月份降息的信号。
瑞银集团(UBS Group AG)首席美国经济学家乔纳森·平格勒(Jonathan Pingle)表示:“委员会内部有很强的动力在9月份降低利率。你可以看到，劳动力市场的很多强劲领域都在降温。”
旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利(Mary Daly)在接受采访时表示，就业市场的裂痕还没有严重到需要立即采取行动的程度。不过，政策制定者承认，情况可能会迅速转变。
戴利说:“我们不希望看到劳动力市场开始大幅走弱，出现动摇，因为到那时，想要恢复就业往往已经太晚了。”
失业工人的职位空缺数量在新冠疫情后创下历史新高，现已回落至2019年的水平。招聘虽然仍然稳定，但已经放缓，并且更加集中于少数几个行业。
过去三个月，失业率逐月攀升，6月份达到4.1%，虽然仍处于历史低位，但却是2021年以来的最高水平，工资增长也有所放缓。美联储理事丽莎·库克(Lisa Cook)在7月10日的讲话中表示，美联储“非常关注”失业率，如果失业率进一步恶化，美联储将“作出反应”。
*消费增长放缓*
劳动力市场的再平衡一直伴随着消费支出的放缓，因为高物价和借贷成本给美国人带来了压力。
在美联储最新的褐皮书中——该褐皮书汇编了对美联储12个地区商业状况的观察——几乎一半的地区报告经济活动持平或下降。展望未来，企业的预期是增长放缓。
尽管官员们继续强调，政策将以即将公布的整体数据为指导，但他们意识到，在通胀放缓的情况下，仅仅维持目前的立场，实际上就是一种紧缩。
芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)在接受采访时表示:“如果你要收紧货币政策，你应该确保你是自愿收紧，而不是默认收紧。”
最近的一系列通胀数据——政策制定者用“令人鼓舞”到“非常好”等词语来描述这些数据——强化了美联储的信念，即价格正处于正确的轨道上。鲍威尔上周早些时候表示，上一季度的数据“确实在一定程度上提振了信心”。
政策制定者还强调，在做出降息的重大决定之前，需要更多的信息。
纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）在上周三发表的《华尔街日报》采访中表示:“我们实际上会在7月至9月期间学到很多东西。”
*选举问题*
投资者已经认为9月份降息几乎是板上钉钉的事。自上月底以来，对美联储政策敏感的两年期美国国债收益率暴跌了约30个基点。
美联储官员的早期沟通也可能有助于向公众说明这一点——鉴于在距离美国总统大选不到两个月的时间里，降低借贷成本的政治形势令人担忧，这是一项重要任务。
在接受彭博商业周刊采访时，共和党候选人、前总统唐纳德·特朗普表示，美联储不应该在大选前降息。北达科他州共和党参议员凯文·克莱默(Kevin Cramer)表示，11月之前的任何政策举措都可能造成“不良印象”。
沃尔夫研究公司(Wolfe Research)首席经济学家斯蒂芬妮·罗斯(Stephanie Roth)表示:“现在的风险是，它们会导致劳动力市场真正放缓。因为存在政治上的担忧，他们想把这个信息传达出去。”
当被问及美国总统大选可能如何影响降息时机时，美联储官员强调，美联储不会介入政治。美联储甚至在本月早些时候提交给国会的半年度报告中加入了一个特别关注部分，讨论独立性和透明度的重要性。
鲍威尔和他的同事们发出的信息是，美联储将无视选举时间表，采取对经济最有利的措施。
“现在是时候正视我们的双重使命了。”戴利说，“在我们进行风险管理的同时，我们必须同时关注这两方面，以实现可持续的物价稳定和充分就业。”
