“大空头”迈克尔·伯里警告：支撑美股的力量正在崩塌 市场可能遭遇毁灭性崩盘
【友财网讯】-以《大空头》闻名的投资人迈克尔·伯里警告，支撑美股的力量正在崩塌，市场可能遭遇毁灭性崩盘。
这位去年底转型为财经通讯作者的传奇投资者，周二在 Substack 发文，对这个处于历史高位估值的市场发出警报。
作为少数成功预测并从2000年代中期房地产泡沫破裂中获利的人，伯里详细解释了为何股市早已该迎来一轮痛苦的回调。
他指出，每当牛市失去动力、熊市到来，估值倍数最终都会回归历史平均水平。而这一现象，已经史无前例地缺席了34年。
他以今年初标普500点位计算：
- 若要让席勒周期调整市盈率（CAPE）从40回落至1990年以来均值27，标普500需要暴跌32%，至约4700点；
- 若回到更长期均值19，则需要暴跌52%，至约3300点。
伯里表示，如此幅度的下跌，“在对资本资产扩张的狂热投机遭遇极端失望时，完全可以预见”——他指的是科技巨头为AI革命投入天文数字资金建设数据中心。
*支撑股市的“凳子腿”要断了*
伯里解释了为何股市长期拒绝均值回归：
- 指数基金带来的被动投资大爆发，部分源于婴儿潮一代近几十年从债券转向股票；
- 标普500这类市值加权指数，会把资金推向最值钱的公司，让它们强者恒强；
- 企业股票回购支撑市值；
- 官方在大跌时出手干预。
他还提到，高频交易、小型对冲基金等趋势，让市场流动性更低、更脆弱，加剧了疫情期间与“解放日”时期的暴跌。
“我相信股市崩盘会延续这一趋势：更剧烈、更同步、后果更严重、持续时间更长。”
伯里警告，股市的支撑正在消失：
- 科技巨头已从大举回购，转向借钱建数据中心；
- 未来几年，婴儿潮一代年满73岁后，将因退休账户强制分红，大规模撤出股市资金。
这些驱动力逆转已是一回事，而这一切发生在结构愈发脆弱、更容易出现同步下跌和跨资产传染的高位市场，更是雪上加霜。
再叠加地缘政治风险上升、科技巨头从“现金牛”变成“烧钱建数据中心”，危机已具备条件。
伯里写道，触发崩盘的原因可能根本不算大事：
也许是对“独角兽风投幻灭”、科技巨头自由现金流“消失”，或者仅仅因为时间到了。
“我的观点是，下一次崩盘可能比解放日暴跌更猛烈。”他写道，“悲观情绪可能会扎根，阻止市场快速复苏。”
