微策略创始人塞勒暗示：公司或转向减持比特币

文/hodor 2026-05-08 16:36:10 1123

【友财网讯】-微策略公司（Strategy Inc.）已逐渐打破绝不减持任何比特币持仓的固有立场，该公司目前持有价值高达670亿美元的比特币储备。

多年来，微策略一直秉持比特币极致持仓理念。该公司高管周二表示，如果出售比特币能够优化公司资本结构、或是提升每股比特币持仓量这一核心估值指标，公司将考虑减持比特币。公司联合创始人、董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）将微策略比作房地产开发商，并勾勒出未来可能出售比特币的场景。

他在财报电话会议上表示：“通过借贷增持比特币，待其升值后，再卖出比特币来派发股息。只要借贷规模维持在盈亏平衡点之上，这套商业模式就能持续运转、永久增长。”

由塞勒首创的数字资产储备（DAT）商业模式，自去年10月加密货币价格暴跌以来一直承压。周二这番表态表明，微策略的策略已从单纯无脑囤币，演变为受债务成本、优先股偿付义务、股东诉求共同约束的复杂资产负债表运作。

微策略方面暂未回应置评请求。

2024年塞勒曾接受彭博电视采访，被问及公司何时会卖出比特币持仓时，他当时称：“没有理由卖掉正在上涨的资产。”

但近几个月，微策略已释放信号：未来可能不得不抛售部分比特币储备，以兑现股息承诺。去年11月，首席执行官黎丰（Phong Le）曾表示，该公司仅会把卖币当作最后兜底手段。而在最新财报电话会议上，他的表态不再保守。

他表示：“未来我们会考虑出售比特币，既可换成美元现金，也可用来回购债务；只要能增厚每股比特币持仓，我们就会操作。我们不会固守教条，永远死守比特币不卖。”

标普全球评级去年10月将微策略信用评级下调至垃圾级，理由包括业务结构单一等因素。评级机构当时提示，微策略的可转债可能在比特币行情承压期到期，迫使其在币价低迷时被迫抛售持仓。

加密货币做市商Caladan研究主管德里克·林表示，垃圾评级落地，正是微策略“绝不卖币”立场松动的开端。黎丰最新发言“只是正式官宣而已，其实此前种种迹象早已暗示立场会变。”

前高盛交易员、加密货币做市商GSR联合创始人里奇·罗森布鲁姆则认为，这并不代表微策略会永久改变囤币主线。

他分析：“微策略估值溢价走弱，叠加比特币相对黄金表现疲软，让他们不得不正视现实。如今愿意落袋部分利润、锁定更高持仓成本，以防熊市尾声再来一波下跌。”