万腾Vatee 2025.8.4原油市场分析报告

文/万腾-韩国涛 2025-08-04 13:29:53 499

1、美国政治与财政动态

o 过去48小时内，特朗普动作频频：前特别检察官史密斯因涉“非法政治活动”被调查；他重申支持摩洛哥对西撒哈拉主权；怒批民主党阻挠提名是政治勒索；称已部署核潜艇应对俄方威胁，俄方回应称早已监控美方行动；莫迪则间接反驳其“死亡经济体”言论；退伍军人堕胎服务拟被取消；华盛顿博物馆拆除特朗普弹劾解说牌，官方否认受白宫影响。

o 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为10.9%，降息25个基点的概率为89.1%。美联储10月维持利率不变的概率为3.4%，累计降息25个基点的概率为35.6%，累计降息50个基点的概率为60.9%。

2、全球市场动态

o 欧佩克+八国将自9月起增产54.8万桶/日，提前一年结束减产计划，阿联酋另有阶段性增产。自愿减产将持续至年底评估。此举标志其策略由稳价转为放产，缓解油价压力，市场预期供应过剩，利空油价。

o 巴菲特旗下公司伯克希尔Q2净利润同比大跌近60%，现金储备三年来首降，消费品业务遭关税重创。

o 马斯克：实时AI视频渲染技术有望3到6个月实现。

o欧洲央行管委帕萨里德斯：断言降息暂停还为时过早。

o穆迪分析预计，印尼第二季度GDP增速将放缓至4.6%，为2021年疫情以来最低水平，受全球贸易紧张、内需疲弱及失业率高企拖累。全年增长预期为4.7%，低于****5%的目标。官方数据将于周二公布。

3、地缘与风险事件

o美国希望俄乌冲突在8月8日前结束；乌克兰总统泽连斯基签署总统令，宣布对8国94名涉嫌参与“影子舰队”运输俄罗斯石油的船长及5家相关海运公司实施制裁。受制裁国家包括俄罗斯、伊朗、印度等，旨在打击绕过油价上限的石油运输行为。

o内塔尼亚胡8月3日誓言将“消灭哈马斯”进行到底，称哈马斯发布的人质视频令人震惊，显示其缺乏停火诚意，并重申将确保人质获释、剿灭哈马斯及消除加沙威胁。

二、行情回顾与分析

原油（XTIUSD）

OPEC+宣布自2025年9月起增产54.7万桶/日，提前一年完成原本至2026年才结束的220万桶/日减产计划，标志其战略从保价转向争夺市场份额。与此同时，尚有166万桶/日的自愿减产量未决，恢复时间仍成谜，预计将在9月7日会议后进一步评估。此次决策意在应对特朗普****施压及全球需求复苏，同时也反映沙特等核心成员重夺市占率的意图。然而，分析认为即使OPEC+增产，亦难完全填补因对俄制裁导致的供应缺口。

在美国非农数据走弱、美联储维持利率不变、特朗普重启关税等背景下，地缘与政策风险叠加为油价提供支撑。但IEA警告全球石油市场四季度将面临每日200万桶的供应过剩风险，市场对年底油价维持在70美元上方持谨慎态度。高盛、摩根大通等机构预计油价可能跌至60美元附近，OPEC+或需适时暂停甚至逆转增产策略。未来走势仍取决于俄乌局势、美国制裁落地情况以及全球需求表现。

当日目标区间：69以上做空，带好止损。

三、总结和展望

近期宏观面利多消息频发，为黄金提供持续支撑。美国非农数据大幅不及预期，加之CME预测美国9月降息概率高达89.1%，强化了年内宽松预期。与此同时，特朗普密集推出外交、财政、军事及贸易举措，包括对多国加征关税、部署核潜艇、支持摩洛哥主权等，叠加中东局势紧张与俄乌冲突不确定性，使市场避险情绪升温，黄金受益明显。

原油方面，OPEC+战略由“稳价”转为“放产”，决定自9月起增产54.7万桶/日，提前一年退出减产计划。尽管此举短期缓解了供应紧张并利空油价，但由于对俄制裁持续、需求预期下滑及地缘政治复杂化，市场对后市仍存忧虑。IEA预警四季度或将出现200万桶/日供应过剩，高盛等机构下调年内油价预期，反映市场普遍谨慎。

展望本周，黄金仍有望延续强势。技术面上，金价站稳3350美元阻力位，短期目标可看向3400关口。若后续回调不破3330/3300支撑，趋势结构仍将维持上行。原油方面，价格或维持震荡偏弱走势，关注9月OPEC+会议及美国制裁动向。美元兑主要非美货币维持调整态势，短线关注欧元1.1510、英镑1.3210关键支撑；澳元、日元仍受美元情绪主导，建议短线交易者结合支撑阻力带控制风险。

整体来看，政策不确定性和全球需求预期下降成为主导市场的双重因素，资产配置仍偏向黄金、美债等避险方向，原油及股市短期波动性或加剧，投资者需保持警惕与灵活性。

风险提示及免责条款

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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