万腾Vatee 2025.10.10黄金市场分析报告

文/万腾-韩国涛 2025-10-10 09:40:09 1603

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 美参议院再次否决两党拨款法案，特朗普威胁削减民主党项目。

o 尽管美国****仍在停摆，劳工统计局被紧急召回部分员工，力保9月CPI数据如期发布。该报告被视为美联储本月决策前的关键通胀指标，也是社保福利调整的法律依据。此次“非常发布”显示白宫对数据延迟风险的高度警惕，市场普遍预期CPI出炉将引爆新一轮全球波动。

2、 全球市场动态

o 美国财政部宣布向阿根廷提供200亿美元货币互换额度，并罕见直接买入比索，力挺盟友米莱稳定汇率、应对选前金融危机。此举被视为华府对阿根廷的金融“保卫战”，既是对其流动性危机的紧急干预，也带有明显政治意图。受消息提振，阿根廷债券与比索双双反弹，但外界质疑该举措难解结构性困境，且与特朗普“美国优先”立场相矛盾。

o 现货白银创下51.2美元的新高后大幅回落，黄金纪录高位跌超100美元。

o 刚果（金）央行行长：央行将在金价飙升之际着手建立黄金储备。

o 日本自民党总裁高市早苗：无意引发日元过度贬值。

o 中金研报指出，美联储降息周期或呈“快-慢-快”三阶段演变：2025年底连续快速降息，2026年上半年放缓以平衡通胀风险，下半年在新任更鸽派主席上任及关税效应消退后再度加速。

o 欧洲央行会议纪要认为当前利率水平足以应对经济冲击，暂无急于降息计划。在通胀风险趋稳、数据温和及拉加德表态后，进一步宽松的门槛已提高。不过纪要也强调，下行风险仍存，未来政策方向仍保留灵活空间。

3、 地缘与风险事件

o 以色列与哈马斯正式达成停火协议，结束持续两年的加沙战争。协议包括双方释放人质与囚犯、开放拉法口岸及扩大人道援助，以军将分阶段撤离。特朗普宣布将亲赴以色列见证人质释放，意图借此重启《亚伯拉罕协议》外交成果。尽管各方庆祝战争终结，但停火能否长期维持仍存变数，后续加沙重建与政治安排将成为关键考验。

o 乌克兰能源部：俄罗斯军队正对乌克兰能源目标发动大规模袭击。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至10月9日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1013.44吨，较上一个交易日减少1.14吨。10月9日现货黄金自4040.42美元/盎司开盘后震荡上行，美盘开盘前试探历史高点未突破，最高触及4058.01美元/盎司后大幅跳水，跌逾100美元，最低向下触及3944.81美元/盎司。最终收于3974.53美元/盎司，跌65.89美元或1.63%。

基本面消息，黄金在周四大幅回调，主要受以色列与哈马斯达成停火协议、美元强势反弹以及投资者集中获利了结影响。停火标志着中东地缘紧张暂时降温，削弱了黄金的避险吸引力；与此同时，美国****停摆仍在持续，但劳工统计局计划召回员工确保CPI数据如期发布，美联储会议纪要显示官员对后续降息节奏仍存分歧。美元指数四连阳升至近两月高位，美债收益率回升至4.14%，强化了黄金的下行压力。

受此影响，金价从历史高点4057美元附近急跌至3944美元，下跌近2%，失守4000美元关口，创下近月最大单日跌幅。白银亦自51美元高位回落，受地缘缓和和美元走强双重打压。尽管如此，市场普遍认为本轮下挫属于短期获利了结与技术性调整，黄金年内累计涨幅仍超50%，受到央行购金、ETF流入和全球债务攀升等长期因素支撑。避险资产的回调反映资金从过热板块撤离，但中长期看涨逻辑未改。

市场情绪方面，避险情绪短暂降温，投资者转向观望，金银市场出现高位震荡。美国****停摆、CPI发布不确定性以及美联储降息预期仍是主导市场心态的关键变量。CME数据显示，市场仍押注10月与12月各降息25个基点的概率分别达95%与80%，这为金价提供一定底部支撑。短线恐慌情绪逐渐平复，但风险偏好尚未全面恢复，投资者正等待下周通胀数据与财报季信号以确认趋势。

技术分析上，黄金在触顶4059美元后快速回落，短期形成顶部结构，当前在3950–3980区间企稳。RSI指标从超买区回落至中性区间，显示动能修复；MACD动能柱缩短，短线或延续震荡整理。关键支撑位关注3940与3840美元，若跌破或引发更深回调；上方阻力仍在4000与4030美元区域。整体趋势上升结构未被破坏，若美债收益率回落或美元转弱，金价有望重启反弹。

重点数据关注：美国10月一年期通胀率预期初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：关注4000美元阻力位和3940支撑位。

三、 总结和展望

本周全球市场聚焦美国财政僵局与通胀前景。美参议院再次否决拨款法案，****停摆持续，特朗普威胁削减民主党项目；劳工统计局被紧急召回，力保9月CPI如期发布，市场预期该数据或引发新一轮波动。美国财政部对阿根廷提供200亿美元互换并直接买入比索，显示华府强化金融与政治影响力。以色列与哈马斯达成停火协议后，避险情绪降温，黄金自4059美元高位回落逾百美元，白银亦大幅调整，美元与美债收益率走强令金价短线承压。原油受中东局势缓和与停摆担忧影响，WTI跌至61美元附近。日元方面，美银上调日本股指预期，看好高市早苗的财政扩张政策提振经济，但日元贬值与干预风险仍令美元兑日元维持震荡格局。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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