万腾Vatee 2025.10.29原油市场分析报告

文/万腾-韩国涛 2025-10-29 09:54:44 1155

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 特朗普在日本访问期间再度抨击鲍威尔“不称职”，并一度称正考虑提名财政部长贝森特出任下任美联储主席，虽随后又改口否认。贝森特本人正主导物色鲍威尔继任者，入选名单包括沃勒、鲍曼、哈塞特、里德及沃什五人，预计年底前敲定。市场普遍预计，美联储本周将再降息25个基点，延续宽松周期。

o 摩根大通警告称，美联储即使本周结束缩表，流动性压力仍难缓解，或将重启2019年“救市剧本”。该行预计，美联储将通过临时公开市场操作、下调常备回购便利（SRF）利率，甚至恢复国债购买以稳定融资市场。自缩表启动以来，系统准备金已跌破3万亿美元，短期利率持续上行，显示流动性紧张。

2、 全球市场动态

o 英伟达股价飙升逾6%，市值首次突破4.9万亿美元，受多项重大合作与新品发布提振。公司宣布与礼来共建医药超级计算机、携手美能源部打造七台AI超算，并向诺基亚投资10亿美元展开AI合作。黄仁勋在GTC大会上发布NVQLink互联系统，称其为“连接量子与经典计算的罗塞塔石碑”，并驳斥AI泡沫论，市场情绪随之高涨。

o 美国财长贝森特表示，日本财务大臣片山皋月已将对“安倍经济学”的理解从单纯刺激通胀转向在增长与物价间寻求平衡，并称日本****愿给予央行更大政策空间，这将有助于锚定通胀预期并稳定汇率。

o 最新YouGov民调显示，英国工党支持率跌至历史最低的17%，与保守党持平，而英国改革党以27%居首，绿党攀升至纪录高位16%，自由民主党为15%。五党支持率均超15%，显示英国政治版图严重碎片化。分析认为，若趋势持续，明年地方选举或将决定工党领袖斯塔默的政治前途。

3、 地缘与风险事件

o 以色列总理内塔尼亚胡下令对哈马斯实施“强力打击”，指其袭击以军并违背归还人质遗体承诺，令仅维持两周的停火协议陷入危机。哈马斯否认责任，称以方先破坏协议。美媒称以军开火前已通知华盛顿，美国副总统万斯仍坚称和平框架“总体有效”。分析认为，若停火破裂，不仅将重燃加沙冲突，也将削弱特朗普****主导的中东和平成果。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

国际油价连续第三日下跌，WTI收报60.429美元、布伦特收报63.87美元，跌幅均超2%。市场情绪受美国对俄罗斯两大石油公司实施制裁与OPEC+或在12月增产的预期共同影响。尽管制裁一度引发供应担忧，但美国向德国提供豁免、IEA称全球仍具闲置产能，使投资者认为供应收紧风险有限。与此同时，OPEC+倾向小幅增产以平衡市场，印度炼油商暂停采购俄油令需求端不确定性增加。总体来看，市场在权衡地缘政治与产量预期下趋于谨慎，油价短线承压于60美元关口。

当日目标区间：61.4以上逢高做空，带好止损。

三、 总结和展望

全球宏观方面，特朗普在日本访问期间再次抨击鲍威尔“不称职”，并短暂表示考虑提名财长贝森特接任美联储主席，虽随后改口否认，但市场普遍预计本周美联储将再降息25个基点，延续宽松周期。摩根大通警告称，即便结束缩表，美联储仍难化解流动性紧张，或需重启2019年“救市剧本”。与此同时，英伟达受多项AI合作刺激市值逼近5万亿美元，日本调整安倍经济学以平衡增长与通胀，英国政坛则陷入多党分化的局面。在地缘方面，以色列对哈马斯发动新一轮军事打击，令刚维持两周的停火协议摇摇欲坠，中东局势再度升温。整体宏观环境呈现“货币宽松预期强化—科技乐观上行—地缘风险仍存”的多重结构。

行情方面，避险需求在贸易缓和与股市创新高的背景下持续回落，黄金一度跌破3900美元后收于3952美元附近，创三周低点。短线资金转向风险资产，金市进入技术性回调阶段。若鲍威尔在FOMC会议上释放更鸽信号，黄金或迎短暂反弹，否则震荡区间仍在3900至4000美元间。原油连续三日下挫，WTI回落至60美元关口，因市场权衡美国制裁俄罗斯油企与OPEC+可能增产的双重影响。供应风险被豁免政策与IEA闲置产能言论削弱，油价短期承压但中期仍受潜在地缘因素支撑。总体来看，市场在宽松预期与风险重估间徘徊，资金流动性回暖但避险情绪未彻底消散，黄金与原油或维持震荡偏弱格局直至美联储决议落地。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

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