摩根大通拒绝接受华尔街的过渡融资趋势

【友财网讯】-摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）正在抛弃一种华尔街许多同行都在接受的趋势。







过渡融资——一个旨在描述将资金分配到最终有助于在更广泛的经济范围内减少碳排放的活动的术语——存在于某种监管灰色地带。与此同时，为企业脱碳融资已被视为一个巨大的商业领域，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management Inc.）最近表示，未来几十年，能源转型可能带来50万亿美元的投资机会。



在这种背景下，华尔街一些最大的银行正在设计过渡融资框架，以界定符合条件的资产和活动。据公开文件和知情人士透露，贷款方包括富国银行（Wells Fargo & Co.）和花旗集团（Citigroup Inc.）。知情人士要求不具名，因为他们没有被授权谈论此事。



与此同时，摩根大通选择退出。



摩根大通可持续发展政策和监管全球主管琳达·弗兰奇（Linda French）表示，称某种资产为过渡资产是否能释放资本还远不清楚。她表示，这种做法最终忽略了一个事实，即投资者不太关心定义，而更感兴趣的是证明资本配置能产生结果。



“显而易见的是，只有在经济上可行的商业案例出现时，金融才会行动。”弗兰奇在接受采访时表示，“分类法和披露框架本身对资金流动没有任何作用，甚至有可能分散注意力。”



弗兰奇说，转型融资框架的问题与范围更窄、定义更明确的绿色资产领域所面临的障碍类似。



“从根本上说，这是绿色金融对话的翻版：一旦你定义了相关的经济活动，那么资金就会开始流向这些活动。”她说，作为一种方法，它淡化了金融逻辑的基本面。



这一对话加剧了气候融资日益紧张的背景。近年来，太阳能和风能等纯绿色投资在很大程度上被证明是失败的投资，标准普尔全球清洁能源指数自2023年初以来下跌了近40%。同期，标准普尔500指数上涨了50%以上。



其次是政治环境。当选总统唐纳德·特朗普明确表示，他对绿色政策持深深的怀疑态度，甚至称气候变化是一个“骗局”，并承诺取消拜登时代的激励措施。



围绕绿色——甚至更糟糕的是ESG（环境、社会和治理）——的污名，是金融业试图提出新术语的部分原因。过渡融资，在某些情况下甚至可以包括煤炭资产，现在是首选的术语。



富国银行去年开始制定过渡融资框架，并在8月份表示将考虑“范围广泛的活动”。据一位知情人士透露，该行的目标是确定5000亿美元的可持续融资目标可以包括哪些内容，并指导银行家与高碳客户打交道。由于讨论的是私下讨论，这位知情人士要求不具名。富国银行的发言人拒绝置评。



一位知情人士说，花旗集团也在制定自己的过渡融资框架。该行发言人没有回应置评请求。



总部位于科罗拉多州的环境智库RMI的研究和影响专家丽兹·哈尼特（Lizzy Harnett）表示，缺乏明确的监管框架不应成为金融业前进的障碍。



“希望为能源转型融资的银行不能等待完善的标准和数据。”她说，“过渡性融资很难定义，对于什么是‘好’也没有足够详细的指导，但银行正在开始行动，并通过框架提高透明度，这是积极的。”



她说，人们期望银行“从实践中学习”，最终形成统一的行业标准。



联合国环境规划署金融倡议（United Nations Environment Programme Finance Initiative）前风险主管戴维·卡林（David Carlin）表示，过渡框架“反映了世行在实现低碳转型承诺方面迈出的重要一步”。但他也警告说，“如果没有可靠的科学基础和清晰的影响，过渡框架就不会比它们所写的论文好多少。”



虽然目前还没有明确的规定，但在新加坡和欧盟等司法管辖区，界定过渡的监管努力正在向前推进。在英国，一份政府委托的报告于10月发布，就如何扩大过渡融资规模提供了指导，几家大银行已接受了这一挑战。



渣打银行（Standard Chartered Plc）作为先行者脱颖而出，在2021年开发了框架的第一次迭代。该银行可持续金融产品和框架主管伊丽莎白·吉尔林（Elizabeth Girling）说，该银行利用它来帮助确定有助于实现其3000亿美元可持续金融目标的交易。



根据渣打银行的定义，过渡融资是“为客户提供的任何金融服务，以支持他们的业务和/或运营与1.5摄氏度的轨迹保持一致”，这一分类涵盖了从可持续航空燃料到动力煤资产的提前退役等各个领域。



“能源转型需要全球转向低碳和无碳基础设施。”渣打银行全球转型金融主管本·戴利（Ben Daly）表示，“这需要数万亿美元的资金，而一个过渡框架是展示和促进目前正在进行的投资的有益方式。”



今年公布了该框架的巴克莱银行（Barclays Plc）说，它欢迎更明确的指导方针。



巴克莱可持续和转型融资集团主管丹尼尔·汉纳（Daniel Hanna）表示：“由于缺乏对过渡活动的明确性和共识，整个行业一直受到阻碍。阻碍这一进程的因素之一是对洗绿指控的担忧。”



汉纳说，这在一定程度上是因为过渡本质上是“动态的”。



其他正在制定自己的过渡融资框架的欧洲银行包括瑞银集团（UBS Group AG），而意大利联合信贷银行（UniCredit SpA）已经制定了自己的定义。



气候安全贷款网络（Climate Safe Lending Network）的可持续金融专家詹姆斯·瓦卡罗（James Vaccaro）表示，银行对过渡融资有不同的定义是可以接受的。



瓦卡罗说，更大的担忧是确保过渡标签被可靠地应用，而不是试图制定一个“统一的过渡路径”。不过，就目前而言，“没有人在发表意见，甚至没有人在争论谁来给银行的作业打分，以及他们会受到什么样的拘留。”他说。



摩根大通没有设计一个过渡融资框架，而是建立了一个所谓的碳转型中心。这家华尔街最大的银行表示，其目标是为客户提供“应对向低碳未来转型的挑战所需的洞察力和全公司范围内的专业知识”。



摩根大通的弗兰奇表示：“这不是关于‘过渡融资’，而是关于投资过渡的公司能否获得所需的融资。如果经济不适合企业投资过渡，那我们还谈什么？”