在市场最危险的边缘 日内交易者的热情难以被浇灭
【友财网讯】-美国国债收益率连续5天上涨，终于在上周浇灭了大选后对美国大型股市的热情。但在市场的投机边缘却不是这样，比特币和它的同类产品一直在测试投机热情的极限。
就像一个多月来的那样，赌博精神在边缘地带肆虐，比特币被推高至10万美元以上，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的微策略公司（MicroStrategy Inc.）也突破了400美元大关，一种名为“放屁币（fartcoin）”的加密货币代币也出现了反弹，其市值飙升至7亿美元以上。这次反弹发生在唐纳德·特朗普前往纽约证券交易所并承诺当选总统后“用加密货币做一些伟大的事情”之际。
这样的涨幅突显了日内交易者的持久力，上周美国主要股指出现了自特朗普当选以来的最小波动。美国10年期国债收益率跃升24个基点，创下今年以来的最大涨幅，但这并没有阻止投机者。除了大量投资加密货币，他们还继续向杠杆化的交易所交易基金（ETF）以及与埃隆·马斯克（Elon Musk）有关的任何东西投入资金。
“这只是无聊和流动性过剩。”StoneX全球宏观主管文森特·德鲁拉德（Vincent Deluard）表示。随着对大选的兴奋消退，“用模因币吹大泡沫更有趣，最好的代表就是放屁币（fartcoin），它的市值现在超过了50%的美国上市公司。”
在传统风险交易相当低迷的一周，各种长期交易都面临压力，模因交易者坚守头寸。摩根士丹利（Morgan Stanley）追踪动能股的一篮子多空股在五天内下跌了近3.5%，是今年以来表现第三差的一周。罗素2000指数和尚未盈利的科技公司指数均下跌近3%。
标准普尔500指数结束了连续三周的上涨，下跌0.6%。广度也恶化，不到一半的指数成分股交投于50日移动均线上方。最大的长期国债ETF经历了今年最糟糕的一周，跌幅超过4%。
但在市场较为保守的部分之外，交易狂潮仍在全面展开。比特币上周二跌至9.5万美元以下时曾显示出疲软迹象，但很快就恢复了势头，实现了连续第六周上涨。与最大的数字资产并肩而战的是一系列更可疑的模因代币。
小人物投资者在市场上的主导地位继续显现。在Robinhood Markets Inc.等为客户提供服务的股票批发商经营的场外交易场所，交易量已跃升至远高于50%的水平，最近创下了历史新高。
埃隆·马斯克（Elon Musk）几乎所有的东西都飙升了。特斯拉公司（Tesla Inc.）的股价又上涨了12%，使其自大选以来的市值增长超过5000亿美元。自大选以来，一家名为Destiny Tech100 Inc.的封闭式基金飙升了500%以上，部分原因是对马斯克私人持有的SpaceX公司的投资，该基金的市值也出现了上涨，达到了其公布净资产的10倍以上。
道富环球金融（State Street Global markets）高级宏观策略师马文·洛（Marvin Loh）表示：“市场仍有动物精神，但选择性越来越强。如果没有额外的催化剂，越深奥的名字就越容易受到攻击。”
市场紧张的一个迹象是：高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的一项风险头寸和情绪指标刚刚达到2018年以来的最高水平，其中超过一半的指标处于显著升高的水平。高盛集团对从股票期货到看涨股票期权的所有资金进行了评估。类似的数据出现在股市回落之前。
高盛资产配置研究主管克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼（Christian Mueller-Glissmann）表示：“尽管宏观数据迄今仅略有改善，但我们的总体仓位和信心指标已达到70%。从历史上看，类似的仓位和情绪指标上升，都表明股市回报的速度受到限制。”
在美联储本周召开政策会议之前，华尔街推迟了重大押注。预计政策制定者将在会议上推动降息25个基点。不过，这种观点并不一致：德意志银行（Deutsche Bank AG）和法国巴黎银行（BNP Paribas）预计美联储今年不会再采取行动。明年宽松货币政策的放缓幅度也将超过官员们三个月前的预测，多数经济学家预计2025年只会有三次降息。
Richard Bernstein Advisors副首席投资官丹·铃木（Dan Suzuki）说，虽然12月降息是风险偏好的一部分，但可能不足以让狂欢继续下去。
“除非鲍威尔的语气非常鸽派，否则我认为这不会成为近期的重大催化剂。” 铃木表示，“但它为市场提供了一些下行支撑。”
