随着投资者降低美联储降息预期 全球债券抛售正在加剧
【友财网讯】-全球债券市场的抛售正在加速，加剧了人们对政府财政状况的担忧，并引发了全球消费者和企业借贷成本上升的担忧。
随着投资者重新评估美联储可能降息的速度，全球债券收益率大多在上升，美国10年期国债收益率周一触及4.799%的14个月新高。
在英国，30年期国债收益率徘徊在1998年以来的最高水平，10年期国债收益率最近触及2008年以来未见的水平。
自去年初结束负利率制度以来，日本一直在努力实现货币政策正常化。LSEG的数据显示，日本10年期国债收益率周二升至逾1%，达到13年来的最高水平。
在亚太地区，印度10年期国债收益率周一创下一个多月来最大涨幅，接近两个月高点6.846%。新西兰和澳大利亚10年期基准国债收益率也接近两个月高位。
唯一的例外？中国。其债券市场一直在飙升，尽管当局一直在寻求给涨势降温。中国10年期国债收益率本月跌至创纪录低点，促使中国央行上周五暂停购买国债。
*这是怎么回事？*
市场观察人士对CNBC表示，债市受到多种因素的冲击。
投资者现在预计美联储的降息幅度会比以前少，并且由于担心巨额政府预算赤字，他们要求对持有未来到期的债券的风险进行充分补偿。
上个月，美联储预计2025年只会降息两次，而此前曾表示降息幅度是这一数字的两倍。分析师称，上周五公布的美国就业报告比预期更为火热，令美联储降息路径更加不确定。12月非农就业人数增加25.6万人，超过了11月的21.2万人，也超过了道琼斯普遍预测的15.5万人。
FedWatch Advisors的创始人本·埃蒙斯（Ben Emons）说，美国经济走强的速度快于预期，这意味着美联储降息的空间更小，甚至没有，债券市场也反映了这一点。
债券收益率通常在利率上升时上升。债券收益率和价格走势相反。
芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch指标显示，就业报告公布后，今年仅降息一次的可能性增加。
盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示：“（上周的）就业报告公布后，我们预计只会有一到两次降息。”
此外，随着更多的债券供应冲击市场，政府赤字上升也助长了债券抛售。
据报道，美国政府去年12月的赤字为1290亿美元，较上年同期增长52%。英国公共部门净债务（不包括公共部门银行）占其GDP的98%以上。
CreditSights资深策略师扎卡里·格里菲斯（Zachary Griffiths）表示，英国金边债券市场的抛售程度甚至更高，原因与此类似。他补充说：“这主要是因为人们对财政状况感到不安，但英镑贬值也加剧了人们对通胀的担忧。”
*这是对各国政府的“号角”*
索斯尼克表示，高收益率对政府和企业的影响相对简单：“这并不好！”
分析师表示，公债收益率上升会推高偿债所需的资金，特别是在持续赤字的政府。
索斯尼克说，在极端情况下，“债券义务警员”会浮出水面，要求更高的利率来承担这些巨额债务。
Pimco执行副总裁托尼·克雷森齐（Tony Crescenzi）表示，“债券投资者正在向全球财政当局发出号角，要求他们控制预算轨迹，以免招致更多愤怒。”
汇丰银行（HSBC）首席亚洲分析师弗雷德里克·诺伊曼（Frederic Neumann）周一表示，美国公债收益率上升也令一些央行在短期内更难降息，并以印尼央行近期决定维持利率不变为例。
另一位汇丰银行分析师表示，预计亚洲各国货币也将普遍贬值。亚洲政府债券收益率与美国之间的差距不断扩大，导致亚洲资本外流，同时世界其他地区流入亚洲的资金减少。
受债券收益率上升影响的不仅仅是政府。许多企业的借款成本以政府债券为基准，随着政府债券收益率上升，企业的借款成本也会上升。
由于企业通常必须提供高于相应政府债券的收益率来吸引投资者，因此它们的负担可能会更重。
索斯尼克表示，潜在的后果包括利润下降或失去机会，并指出公司债通常必须提供高于政府债券的利率。
FedWatch Advisors的埃蒙斯表示，公债收益率上升令借贷成本收紧，美元走强，股市趋于下跌，从而影响消费者信心，进而对楼市和零售支出产生连锁反应。
*债券购买“罢工”*
市场人士正在等待下周美国总统特朗普的就职典礼。
行业观察人士告诉CNBC，“真正的考验”将在特朗普下周上任后到来，届时预计将出台一大批有关关税和移民限制的行政命令。
花旗集团（Citi） 10国集团外汇策略主管丹·托邦（Dan Tobon）表示，目前债券市场正在经历一点“买家罢工”。
“因为当你在几周内将获得更多信息时，为什么现在要采取信心的飞跃？”他说，“因此，买家罢工意味着收益率将继续大幅上升。”
“如果这些措施被视为通胀或对预算赤字产生负面影响，那么跌势可能会继续。”他补充道，“相反，如果政策相对温和，债券可能会企稳甚至逆转。”
