随着“抛售美国”的论调逐渐升温新兴市场有望迎来下一轮牛市

文/利迪亚 2025-05-22 10:40:31 2081

【友财网讯】-在穆迪（Moody's）最近下调美国信用评级后，“抛售美国”的说法获得了新的动力，新兴市场股市再次成为人们关注的焦点。

美国银行（Bank of America）最近将新兴市场誉为“下一个牛市”。

以投资策略师迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）为首的美国银行团队在一份报告中称，“美元走软，美债收益率见顶，中国经济复苏…没有什么比新兴市场股市更有利的了。”

同样，摩根大通（JPMorgan）周一将新兴市场股票评级从中性上调至增持，理由是美中贸易紧张局势正在缓和，且估值具有吸引力。

市场对美国资产的信心受到削弱，助长了对新兴市场的看涨情绪。上个月，美国国债、股票和美元遭到抛售，市场对美国资产的信心达到高峰。

追踪24个新兴市场国家大中型股的MSCI新兴市场指数今年迄今上涨了8.55%。相比之下，同期美国标准普尔500指数仅上涨了1%。

在4月2日之后的几周内，这种差异更加明显，当时美国总统唐纳德·特朗普宣布对朋友和敌人都征收“对等”关税。

尽管多数指标在4月2日过后几天全线下跌，但随后一周新兴市场股市和美国股市之间出现了分歧。在4月9日至21日期间，标准普尔500指数下跌超过5%，而摩根士丹利资本国际新兴市场指数上涨7%。

尽管美国股市和美国国债在那之后略有反弹，但最近穆迪下调美国国债评级再次引发了交易员的担忧。周一，美国30年期国债收益率一度突破5%，触及2023年11月以来的最高水平，而美国股市周二也结束了连续六天的上涨。

*开始新一轮的轮换？*

Global X ETFs主动型投资团队主管马尔科姆·多尔森（Malcolm Dorson）表示，最近发生的事件加强了对更多样化地域敞口的需求。

他补充称：“在过去10年表现逊于标准普尔指数之后，新兴市场股票处于独特的地位，将在下一个周期跑赢大盘。”

他对CNBC表示：“这场可能的完美风暴源于美元可能走弱、投资者仓位极低，以及估值折价后的过度增长。”

根据多尔森提供的数据，在仓位方面，许多美国投资者在新兴市场的投资比例只有3%至5%，而摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI Global Index）的投资比例为10.5%。该指数反映了23个发达市场的大中型股公司的表现。

摩根大通的统计数据显示，与发达市场相比，新兴市场的预期市盈率为12倍，“比通常的折让幅度更大”。

在新兴市场中，多尔森认为印度提供了最佳的长期增长机会，并强调了阿根廷的廉价估值。他补充称，希腊和巴西等国的主权评级上调也有助于提高它们的吸引力。

SGMC Capital股票基金经理莫希特·米尔普里（Mohit Mirpuri）表示：“我们可能正处于新一轮轮换的开始。”

米尔普里称，“在美国股市表现多年后，全球投资者开始寻求其他地方的多元化投资和长期回报，新兴市场又坚定地回到了讨论中。”

VanEck的投资组合经理奥拉·埃尔-沙沃比（Ola El-Shawarby）表示，受财政担忧和债务上升的压力，美元走软历来支持新兴市场资金流动和外汇稳定。

但是，是什么让当前的乐观情绪与之前以失败告终的新兴市场反弹有所不同呢？

埃尔-沙沃比表示：“我们之前看到过新兴市场的反弹最终失去了动力，通常是因为它们受到短期宏观催化剂的推动。”

她表示，当前的周期可能会有所不同，原因是估值大幅折让、投资者仓位处于历史低位，以及主要市场更持久的结构性进展。她引用了印度以国内需求为基础的长期增长故事。

随着“抛售美国”的论调逐渐升温 新兴市场有望迎来下一轮牛市