在人工智能繁荣两年后 英伟达预测增长将放缓

【友财网讯】-全球市值最高的公司英伟达公司（Nvidia Corp.）对当前财年的收入预测不温不热，表明在人工智能支出经历了两年的惊人繁荣之后，该公司的增长正在放缓。

该公司周三在一份声明中说，截至10月份的第三财季销售额将达到540亿美元左右。尽管这个数字与华尔街的平均预期相符，但一些分析师此前预计会超过600亿美元。

这种前景加剧了人们的担忧，即人工智能系统的投资速度是不可持续的。在中国遇到的困难也给英伟达的业务蒙上了阴影。尽管特朗普政府最近放松了对一些人工智能芯片出口到中国的限制，但这一缓解尚未转化为收入的反弹。

公告发布后，英伟达股价在盘后交易中下跌约3%。截至今年收盘，该股已累计上涨35%，使该公司市值超过4万亿美元。

在周三与分析师的电话会议上，该公司领导层否认了部署人工智能基础设施的兴趣正在减弱的说法。

“未来的机会是巨大的。”首席执行官黄仁勋说，“我们预计，到本十年末，人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。”

该公司还批准了另外600亿美元的股票回购计划。根据此前的回购计划，英伟达在第二季度末还有147亿美元的剩余资金。

截至7月27日的这一时期，销售额增长56%，至467亿美元。相比之下，平均估计为462亿美元。尽管季度收入较上年同期增加了160多亿美元，但这是两年多来增幅最小的一次。

扣除某些项目后，第二季度每股利润为1.05美元。华尔街的目标是1.01美元。

数据中心部门的销售额为411亿美元，目前该部门本身的规模超过了任何其他芯片制造商。相比之下，平均估值为413亿美元。与游戏相关的收入——曾经是英伟达的主要收入来源——为42.9亿美元。分析师平均预期为38亿美元。汽车部门的销售额为5.86亿美元，略低于预期。

Emarketer分析师雅各布·伯恩（Jacob Bourne）在一份报告中表示，调查结果显示，大型数据中心运营商的支出“如果人工智能应用的短期回报仍然难以量化，可能会收紧利润率。”

英伟达仍在应对美中竞争日益加剧的影响，半导体技术已成为中美竞争的主要导火索。今年4月，特朗普政府收紧了对向中国客户出口数据中心处理器的限制，有效地将英伟达排除在市场之外。华盛顿随后收回了这一规定，称美国将允许部分出货，以换取15%的收入分成。

与此同时，北京方面鼓励在中国政府访问的人工智能系统中放弃使用美国技术。政策的变化使得华尔街很难预测英伟达能够在市场上恢复多少收入。一些分析师已经做出了数十亿美元的预测，而另一些分析师则拒绝预测苹果在中国的销售情况，直到苹果把情况弄清楚。

在收益报告中，英伟达分析师对第三季度收入的最高和最低预期相差约150亿美元，这是该公司历史上最大的差距之一。

英伟达表示，第二季度没有向中国客户销售其H20人工智能芯片的记录，收入较上一季度减少了约40亿美元。第三季度的预测也不包括H20的销售。

英伟达还指出，美国政府尚未制定计划，从中国人工智能芯片销售中抽取15%的收入。它承认实施该政策存在风险。

英伟达在一份文件中表示：“美国政府对一定比例收入的任何要求都可能使我们面临诉讼，增加我们的成本，损害我们的竞争地位，并使不受此类安排约束的竞争对手受益。”

英伟达表示，本季度最终将有价值20亿至50亿美元的H20芯片运往中国。这个数字取决于能否获得美国政府的许可，目前只有“少数”客户获得了许可。

“如果我们有更多的订单，我们可以收取更多的费用。”首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在电话会议上说。她还表示，该公司继续敦促美国政府批准在中国销售最新版本的Blackwell芯片。

“我们很有可能把Blackwell带到中国市场，”黄仁勋说，“我们只需要继续倡导美国科技公司的敏感性和重要性，以便能够领导并赢得人工智能竞赛。”

黄仁勋表示，如果英伟达被允许向中国运送功能更强大的产品，它将能够利用那里500亿美元的机会。他说，中国对人工智能系统的巨大需求意味着该市场将以每年50%的速度增长。

在黄仁勋的领导下，这家32岁的芯片制造商突然成为科技行业最成功的故事。在其历史上的大部分时间里，英伟达都生活在英特尔（Intel Corp.）等规模更大的竞争对手的阴影下，靠向电脑游戏玩家销售图形处理器勉强维持生计。

英伟达最大的突破是调整了图形处理单元（GPU）来运行人工智能软件，创造了黄仁勋所说的加速计算。

就在2022年，英伟达的规模还只是英特尔的零头，一年的收入还不如现在一个季度的收入。如今，英伟达的年销售额有望达到2000亿美元，预计到2028年将超过3000亿美元。这将使该公司的收入占芯片行业总收入的三分之一左右。

但英伟达在很大程度上依赖于少数几家公司的支出计划。微软（Microsoft Corp.）、亚马逊（Amazon.com Inc.）和其他大型数据中心运营商约占其销售额的一半。为了使业务多样化，黄仁勋正在开拓新市场，提供更广泛的产品。这包括提供完整的电脑、网络设备、软件和服务。

他决心加快人工智能在整个经济领域的应用，并推动他的团队以疯狂的速度生产新的硬件和软件。

目前，这家总部位于加州圣克拉拉的公司在人工智能芯片（即加速器）市场上基本上没有受到挑战。亚马逊（Amazon）等公司的内部努力，以及AMD等潜在竞争对手的早期挑战，尚未对其市场份额造成重大影响。

但该公司还面临着其他难题。除了英伟达在中国的困境之外，增长的最大障碍是供应的可获得性。和大多数芯片制造商一样，英伟达没有自己的工厂，而是依赖外包生产，主要是外包给台积电。提高新技术的产量仍是一个持续的挑战。