韩国股市两日暴跌18% 此类行情会在美国上演吗？

文/hodor 2026-03-05 18:24:26 1467

【友财网讯】-美以袭击伊朗后，韩国股市迅速遭遇重挫。但华尔街认为，这并非美国市场的预警信号。

韩国基准Kospi指数周三暴跌超12%，创下史上最差单日表现。本周以来，韩国股市累计跌幅已超18%，一度创下2008年以来最大单周跌幅。

韩国周一因国庆假期休市。周二市场重启后，中东冲突引发的恐慌情绪迅速蔓延，触发大规模抛售。韩国几乎所有化石燃料（包括石油和天然气）均依赖油轮进口。据美国能源信息署数据，韩国约70%的石油进口、高达30%的液化天然气进口均来自中东。

美韩股市均被认为高度集中于少数几只股票。但美国投资者迅速指出，韩国市场的集中度远超美国。此外，美国主要股指近期并未像国际市场那样出现大幅上涨。

“关键在于视角不同。”Freedom Capital Markets首席市场策略师杰伊·伍兹表示。

*市场集中度对比*

《蓝筹趋势报告》的拉里·滕塔雷利指出，韩国指数中，仅三星电子和SK海力士两家公司就占比超三分之一。相比之下，标普500指数中权重最大的两家公司——英伟达和苹果，合计仅占14%。

滕塔雷利称，过去12个月，三星电子股价飙升216%，半导体制造商SK海力士涨幅更是高达356%（即便计入近期跌幅），两者估值均“极度高估”。若英伟达和苹果也有如此涨幅，标普500今年迄今涨幅将超40%，但实际上2026年标普500基本持平。

“这些数据显然是短期泡沫特征，最终引发了剧烈回调。”滕塔雷利表示。

周三首尔交易时段，SK海力士和三星电子均暴跌10%以上，一度导致韩国交易所临时暂停交易。

滕塔雷利表示，尽管美国市场“高度受消息面驱动”，美伊战争期间的地缘政治发展常左右投资者情绪，但任何指数波动与本周Kospi的跌幅相比都相形见绌。

伍兹称，美国市场单日下跌12%会让人感觉“世界末日”。但得益于美国市场的广泛分散性，以及纽交所和纳斯达克基于标普500设置的熔断机制，他认为这种暴跌不太可能发生。

伍兹补充道，美国市场崩盘通常与市场广度相关，而目前来看，市场广度依然坚挺，尤其是考虑到当前背景。

*韩国股市的前期暴涨*

伍兹还表示，在经历了超大规模上涨后，韩国市场更容易出现大幅回调。

尽管本周遭遇动荡，Kospi指数2026年迄今仍上涨超20%，过去12个月涨幅达100%。相比之下，标普500 2026年迄今仅小幅上涨，过去一年涨幅为19%。

“看到全球主要经济体之一的指数单日暴跌12%，确实令人震惊。”伍兹表示，“但在我看来，这些海外市场的表现，是投资者知道自己已有可观利润，纷纷离场，抛售引发了一定程度的恐慌性投降。”

据国际货币基金组织数据，韩国是全球第14大经济体，规模超过澳大利亚、荷兰和沙特阿拉伯。

伍兹表示，Kospi的走势与近期贵金属和秘鲁市场的下跌相似——这些市场在经历暴涨后均出现大幅回落。

伍兹承认，近年来美国市场也因新冠疫情、利率和通胀飙升以及特朗普关税等因素遭遇过大幅回调。

但他指出，这些回调的持续时间远长于韩国此次的两日暴跌。瑞穗证券交易部门告知客户，韩国股市仅用三天就进入了熊市。

*散户交易者的作用*

此次抛售的部分原因也可归咎于韩国市场散户投资者占比极高。

VandaTrack分析师维拉杰·帕特尔在致客户报告中写道：“iShares MSCI韩国ETF已从‘散户宠儿’变成散户争相逃离的对象。”

该基金曾创下散户投资者单月净流入2.66亿美元的纪录，是此前高点的8倍。周二，该ETF迎来史上成交量最高的交易日。

韩国国内交易者的投机行为也起到了推波助澜的作用。彭博社报道，韩国投资者一直在大举加杠杆，押注本国市场。