金价并未按常理波动 专家解读背后原因
2026-03-06 18:24:06
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【友财网讯】-黄金通常被视为对冲地缘政治不确定性的“保险资产”，但最近却并非如此。
在中东局势持续紧张之际，现货黄金周四下跌约1.6%，至每盎司5060美元附近。
跟踪黄金与矿业股的基金（如SPDR黄金ETF、VanEck金矿股ETF）本周大概率收跌。白银价格同样走低。
市场专家表示，这一传统避险资产未如投资者预期般走强，原因有很多：
- 过去12个月黄金已被大幅推高，更像一支趋势交易标的；
- 伊朗冲突推高油价，加剧通胀担忧，使得美联储短期内更难降息；
- 美元走强，而美元与黄金通常走势相反。
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黄金一般被当作黑天鹅事件时的组合压舱石，但在此次中东紧张局势升级中，它并没有起到应有的避风港作用。
富兰克林坦普尔顿研究所的斯蒂芬·多弗对CNBC表示：“你看到的是，前期涨幅巨大的资产，很难再像以前那样继续大涨。”
摩根大通全球策略团队称，拥挤交易出现平仓，白银比黄金更为明显。与此同时，美元买盘涌现，资金转向美元避险。
美元指数周四上涨约0.5个百分点。
黄金多头仍期待反转。世界黄金协会在近期报告中表示：“受冲突推动的美元反弹可能是暂时的，美元重回跌势将利好黄金。”
另一方面，中东冲突引发的供应冲击推高油价，加剧通胀担忧，进而压低了市场对近期降息的预期。
高盛全球经济团队指出：“历史上，全球央行通常不会因油价冲击立刻行动，但在通胀高企、油价冲击巨大时，会小幅收紧利率。”
高利率通常对黄金不利，因为债券等生息资产会更具吸引力。
据CME美联储观察工具显示，交易员已将美联储首次降息预期从6月推迟至秋季。目前有43%的交易者预期，9月中旬会议时基准利率区间仍在3.25%～3.50%。
