伊朗战争使曾经火爆的韩国股票交易如今沦为糟糕的押注

文/天成 2026-04-01 14:37:36 1017

【友财网讯】-随着伊朗战争暴露出韩国股市仅靠少数成长股支撑的脆弱性，看多韩国股市的声音正在瓦解。

在中东紧张局势升级之前，韩国股市是全球表现最好的市场；而如今，油价大涨重创了这个能源依赖型经济体的前景，该国股市遭到猛烈抛售。与此同时，市场对存储芯片需求的乐观情绪也开始降温。

韩国综指（Kospi）本月已下跌近17%，在彭博跟踪的92个主要股指中跌幅居首。外资也正创纪录地撤离。截至本周一，韩国股市本月市值已蒸发7390亿美元。

悉尼Wilson Asset Management基金经理马修·豪普特表示：“受战争和芯片行业双重逆风影响，我目前不会碰韩国股票。一场危机就够了，更别说同时面对两场。市场正进入更不确定的阶段，资金扎堆也让交易韩国综指的风险大幅上升。”

周二，韩国综指一度暴跌4.1%，收盘跌幅收窄至1.6%。指数正逼近韩国总统李在明曾力挺的5000点关口，凸显市场情绪逆转之快。

对投资者而言，最棘手的是市场极端波动：暴跌后又大幅反弹，引发了异常密集的交易暂停。

仅本月，韩国综指8%跌幅触发的熔断机制就已两度启动，占2000年以来全部熔断次数的四分之一。与此同时，年内因股指期货波动5%以上触发的侧限制暂停已达10次，而2025年全年仅3次。

豪普特表示，过去几周多次停牌表明“市场充斥着大量不稳定资金，交易难度极大”。

韩国作为能源进口国，还面临通胀走高和货币政策收紧的风险。

该国超过70%的原油进口依赖中东，在油价冲击面前极为脆弱。韩国当局已在考虑扩大限行措施，凸显对能源成本攀升的担忧日益加剧。

彭博行业研究策略师马文·陈（Marvin Chen）表示：“战争带来的冲击尚未被市场完全定价。油价居高不下的时间越长，企业盈利动能可能进一步下滑。”

随着谷歌最新公布的 TurboQuant 技术能提升AI运行效率，市场对AI大规模资本开支的可持续性产生质疑，芯片需求前景蒙上阴影。这对占韩国综指近40%权重的SK海力士和三星电子构成重压。

高盛在研报中指出，近期外资流出主要由这两家芯片巨头遭抛售所致，两者的外资持股比例已降至2022年以来最低水平。

尽管近期大幅回调，但得益于上月之前的强劲上涨，韩国综指年内仍上涨23%。部分投资者仍对韩国股市长期走势保持乐观，理由包括高带宽存储等核心芯片竞争力强劲、芯片出口激增以及企业治理改革持续推进。

但眼下，多数投资者更愿意观望，等待中东冲突对供应链冲击的影响变得更加明朗。

Reed Capital Partners首席投资官杰拉尔德·甘（Gerald Gan）表示：“如果战争再持续一两个月，我可能会继续观望，至少等到今年年底或明年初才会重新考虑韩国股票。”他更倾向于持有现金和买入黄金。