摩根大通称：特斯拉未售车辆库存创历史新高 股价或暴跌60%
2026-04-10 18:18:36
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【友财网讯】-摩根大通（JPMorgan）提醒特斯拉（Tesla）投资者，做好承受损失的准备。
特斯拉在4月初公布了令人失望的一季度交付数据。这家电动汽车公司共交付车辆35.8万辆，比分析师普遍预期低4%，也较摩根大通预测的38.5万辆低7%。
这份交付数据促使分析师瑞安·布林克曼（Ryan Brinkman）重申了团队对该股的减持评级，以及年底145美元的目标价。这一价位较周一收盘价意味着将近60%的跌幅。
该机构看空的核心依据，是特斯拉未售库存已升至历史最高水平。
“未售车辆数量激增，进一步加剧自由现金流困境。”他写道，“2026年一季度，特斯拉产量比交付量多出50363辆，库存积压规模创下季度新高。”
特斯拉最新销量同样低于瑞银预估的34.5万辆。这家投行早在3月19日就维持了对特斯拉股票的卖出评级，并给出了看空预测。
布林克曼指出，自2023年一季度以来，特斯拉产量已增长80%，但同期销量反而下降了15%。
他还表示，尽管特斯拉交付量在2022年6月初就已见顶，但此后股价反而大涨约50%。股价与实际业绩之间的背离表明，华尔街正在为尚未兑现的故事定价——投资者寄希望于无人驾驶出租车、人形机器人等项目，却忽视了汽车销量持续下滑的现实。
摩根大通认为，投资者对该股应保持谨慎。
“市场对特斯拉到本十年末的各项财务与经营指标预期已全面下修，但在此背景下，特斯拉股价仍上涨50%，分析师目标价上调32%，这意味着市场押注：在十年之后，公司业绩会出现急剧反转，表现大幅好于此前预期。”布林克曼表示。
