日本斥资超700多亿美元干预汇市并加息 为何仍难以有效提振日元
【友财网讯】-日本财务大臣片山皋月在外汇层面正陷入左右为难的被动处境。
4至5月，日本动用规模超11.7万亿日元（折合728亿美元）外汇储备入市托底日元，日本央行也将政策利率上调至三十余年新高，但日元兑美元汇率依旧徘徊在160关口。
道富投资管理资深固收策略师鲁雅彦表示，本次加息早已被市场充分计价，对日元而言不过是伤口上贴创可贴，治标不治本。
除此之外，6月初片山皋月等多名日本官员多次释放信号，称日本准备针对日元过度波动采取“果断行动”。颇具讽刺意味的是，反复提前预警大幅削弱了汇市干预的突袭效果，干预收效大打折扣。
鲁雅彦称：“政策层预警过于直白，即便提前入市干预，也只能短暂提振日元，效果转瞬即逝。”
4月30日，日元兑美元从160.39大幅升值至156.6，市场纷纷猜测日本当局已入场干预；次日汇率一度走强至155附近，随后再度开启贬值通道。
多位专家在接受CNBC采访时表示，5月初日本黄金周假期、日元汇率跌至158区间时，日本大概率再度出手干预，但依旧没能阻止汇率重回160附近。
汇市干预与加息双双收效甚微，根源在于拖累日元的深层结构性矛盾。
野村证券市场策略首席松泽中上周三发布研报称，尽管日本央行开启紧缩周期，但美债收益率持续维持高位，套息交易依旧具备充足盈利空间。
套息交易，指投资者借入日元这类低息货币，投向海外高收益资产赚取稳定利差。
当前日本10年期国债收益率为2.64%，美国10年期国债收益率达4.451%，巨大利差足以支撑套息资金持续流出日本。
另一重压力来自政治层面。松泽中表示，高市早苗内阁秉持再通胀政策导向，倾向宽松货币政策拉动国内经济增长，市场对日本货币政策前景预期模糊，外资流入意愿持续低迷。
今年2月，日本首相提名两名市场普遍认定偏鸽派的学者进入日本央行政策委员会。路透社消息显示，浅田统一、佐藤彩乃均属于再通胀阵营，长期主张扩张性财政与货币刺激政策。
浅田统一现已就任央行委员，在上周加息投票中投出唯一反对票；佐藤彩乃将于6月末接替中川纯子出任央行委员。
中东战事推高国际能源价格，而日本高度依赖能源进口，该国需要持续买入美元采购原油，进一步压制日元走势。
三井住友银行研究主管铃木博文向CNBC表示：“外汇干预的核心目的是抑制汇率剧烈波动、震慑市场做空日元的投机资金。现阶段监管层大概率仍以密切观测汇率走势为主。”
但短期来看，日本实施干预的概率依旧居高不下。野村的松泽中指出：“市场做空日元的投机仓位持续加码，规模已经超过黄金周干预前水平。”
美伊达成协议、中东战争局势缓和，霍尔木兹海峡航运恢复通行，将降低日本等国能源进口成本，缓解日元贬值压力。
道富的鲁雅彦表示，长期维度多重资金流向有望利好日元：人工智能相关海外投资、外资增持日股、科技板块带动日经指数持续走强，都将吸引国际资本流入日本。
