上半年股市由科技板块领涨 但涨幅最亮眼的标的并非美股
【友财网讯】-2026年上半年，科技板块毫无疑问成为市场赢家。尽管美股科技巨头上半年整体涨幅可观，但6月末遭遇大幅抛售，且整体表现大幅落后海外科技资产。
在明晟（MSCI）各行业指数中，覆盖新兴市场大中盘科技股的指数上半年表现拔得头筹，涨幅超90%。
欧洲科技指数同期上涨44.8%；美股科技指数成分股包含英伟达、苹果、微软、博通、美光，上半年涨幅仅19.4%。
这一强弱分化在各大市场均有体现：泛欧斯托克600科技指数1至6月上涨23.4%，对标标普500信息技术指数19.4%的涨幅明显占优。
纳斯达克100指数重仓英伟达、苹果、微软、谷歌，上半年累计上涨19.9%。
对比来看，标普500上半年上涨9.55%，纳斯达克综合指数涨12.79%，道琼斯工业平均指数上涨8.85%。美股三大主流指数涨幅均不及全球多地核心股指。
新兴市场整体行情全面跑赢美股：明晟新兴市场指数上半年涨24%；韩国综合指数暴涨101.1%，日经225指数涨幅约39%。
泛欧斯托克600指数上半年涨幅超8%，英国富时100上涨5.7%，德国DAX上涨约1.9%，法国CAC40涨幅略超3%。
南欧股指成为欧洲区域内亮点：西班牙IBEX35上涨12.5%，葡萄牙PSI指数涨10.5%，意大利富时MIB上涨14.7%。
个股层面，英伟达上半年仅上涨7.3%；受全板块剧烈波动影响，其余科技巨头年内收益大幅回撤，市场持续博弈AI产业前景。例如微软上半年股价大跌22.9%。
亚洲与欧洲科技股的上涨核心驱动力来自半导体板块：台积电上半年股价大涨55.5%，韩国SK海力士涨幅接近300%；荷兰半导体设备商ASMI、阿斯麦分别上涨93.3%、86.8%，比利时半导体企业BE半导体股价直接翻倍。
*股市后市展望*
上半年全球股市波动剧烈，AI行情分歧、美伊冲突、宏观经济不确定性引发全品类资产震荡。
贝莱德投资研究所周二向客户发布年中展望报告，报告称人工智能“通过加速创新，有望推动经济实现持续性增长突破”。
报告指出：“即便未来经济迎来全面繁荣，这条增长之路也将伴随资源紧缺的矛盾。同类供需矛盾也体现在其他投资主线中，正在重塑全球资产配置逻辑。”
“目前三大核心问题尚无定论：AI是否正在催生资产泡沫、产业投入成本有多高、利润最终会被谁收割？我们维持超配美股，聚焦产业链瓶颈环节分享AI红利，不押注单一AI模型厂商，布局电力、电网、存储芯片、通用芯片、数据中心赛道；实体人工智能——机器人、自动驾驶、智能制造，将是下一个核心增长赛道。”
哥伦比亚 Threadneedle 投资公司高级经济学家安东尼·威利斯发布下半年展望报告称：“利好信号显现，上半年压制市场的多重压力如今有所缓解。”
威利斯表示，地缘冲突仍会持续扰动市场，但下半年更大的行情驱动因素将是货币政策。
“投资者正在重新评估美联储是否会再度加息、加息频次如何，各类经济数据与央行讲话都会持续牵动市场定价预期。”
据芝加哥商品交易所美联储观察工具测算，市场定价显示7月议息会议维持利率不变的概率为66.3%，9月FOMC会议至少加息25个基点的概率达66.9%。
威利斯在周一的研报中补充，企业盈利同样是下半年市场核心关注焦点。
“关键问题在于企业能否将AI资本开支转化为稳定现金流，实现可观投资回报。当前市场对AI相关资本投入、营收增长、盈利水平预期已经拉满，财报数据将成为引发市场大幅波动的重要诱因。”
德意志银行分析师吉姆·里德周二发布研报，解读美股“七大科技巨头”6月走弱的四大核心原因：市场极端持仓集中盘整离场、市场担忧云厂商AI资本开支过高、美联储政策转向鹰派、芯片原材料成本上行。
他表示：“全球AI热潮并未消退，韩国综合指数全年涨幅超100%便是佐证；但短期市场主线已经从美股七大科技龙头切换至其他板块。”
