从“超级厄尔尼诺”到欧洲极端热浪：今年各类气候冲击如何搅动大宗商品市场

文/利迪亚 2026-07-25 15:24:50 1907

【友财网讯】-大宗商品策略师警示：极端高温席卷欧洲，气象机构预警今年或将出现强厄尔尼诺现象，各类资产市场均低估了气候波动带来的冲击。

世界气象组织预测，今年7至9月热带太平洋将形成强厄尔尼诺事件。厄尔尼诺是一种自然气候现象，会推高局部海域海面温度，往往伴随各类极端天气。

投资策略师表示，厄尔尼诺引发的高温、干旱、暴雨等极端气候，或将彻底颠覆市场对大宗商品的定价预期。

上述预警发布之际，欧洲正遭遇持续热浪侵袭。

本月英国多地连续近两周气温突破30摄氏度（86华氏度）；法国今年已迎来三轮热浪，极端高温迫使上周部分巴士底日庆祝活动取消。韩国于6月启用全新高温预警体系后，本月初首次针对庆山、浦港发布最高等级“严重热浪预警”。

气象咨询机构Metdesk美国预报主管丹·伦纳德表示，此次即将到来的“超级厄尔尼诺”强度或有望超越1982年、1997年与2015年三次超强厄尔尼诺。

他称，厄尔尼诺对各类大宗商品的影响分化明显。

伦纳德在CNBC节目《早盘播报》中提到，部分品类将受严重冲击、价格上行；但天然气等品种或承压下跌，前提是北半球冬季气温高于常年均值。

*高温风险：从周期性扰动转为长期性结构问题*

农业大宗商品或将迎来最大波动，气温升高、气候多变会打压作物产量，推高食品价格。

法国兴业银行数据显示，本月农产品整体上涨7%；可可、咖啡、小麦等软商品单周涨幅达8%。

美国农业部数据显示，5月食品价格同比上涨3.1%。曼氏集团（Man Group）研报指出，若厄尔尼诺强度超预期，食品通胀到2027年或攀升至两位数。

曼氏集团自然资源组合经理朱阿尔伯特表示，受灾区域农作物产量或将下滑5%–12%；高温环境下水稻等主粮减产幅度在2%–8%区间，进而抬升粮价。

朱阿尔伯特在曼氏集团最新研报中提到，投资者将本次厄尔尼诺视作孤立短期事件、长期低估气候波动对大宗商品的定价影响，这是实实在在的风险。

他提出疑问：“倘若本次厄尔尼诺只是一系列极端气候事件的开端，市场该如何应对？”

美国银行分析师同时指出，欧洲升温速度远超其他大洲，高温带来的生产压力已从阶段性周期问题，演变为长期性结构性难题。

该行研报梳理出咖啡、可可、玉米、小麦四类对升温最为敏感的农作物。

大宗商品策略师达丽娜·科瓦尔斯卡领衔的美银团队表示：“这类作物在开花、授粉、灌浆、结荚等关键生长期十分脆弱，即便短期极端高温，也会造成大幅减产。”

分析师认为当前玉米估值明显偏低；受厄尔尼诺影响，2026至2027年巴西、泰国食糖产量或将下滑10%。

科瓦尔斯卡称，多重气候风险支撑该行看多玉米：欧洲高温胁迫加剧、厄尔尼诺冲击巴西产区、美国玉米授粉期高温干旱。美银预计新季玉米价格将从当前约4.7美元/蒲式耳上涨近1美元，区间目标5.5–6美元/蒲式耳。

朱阿尔伯特表示，极端天气同样会影响金属板块，但传导逻辑有所区别。

他在曼氏集团评论中写道：“铜矿开采高度耗水，高温干旱会大幅收紧铜原料供给。”

“铝产业则是用电大户——电力成本占冶炼总成本30%–40%，冶炼厂高度依赖低成本水电资源。降温用电、粮食生产、AI算力扩张将持续争夺本就稀缺的水电资源。”