被低估的赢家：破除市场对冷门股市的诸多“误区”

文/利迪亚 2026-08-17 11:58:09 761

【友财网讯】-欧洲股市历来难以像美股以及部分高增长亚洲市场那样充分点燃投资者热情。欧洲本土高成长企业数量偏少、资本市场深度不足，市场普遍认为其长期盈利增长前景吸引力较弱。

不过，2025年初各国政府财政支出激增，一度激活欧洲股市。今年行情逻辑更为复杂，但泛欧斯托克600指数展现出极强韧性。

这只欧洲核心指数覆盖17个欧洲国家的600家大、中、小型企业，基本相当于欧洲版标普500。2026年至今，斯托克600指数上涨10%，略低于同期北美市场13.5%的涨幅。

相较于体量更大、流动性更佳的美股，欧洲市场常常被市场忽视。高盛上周发文，试图破除市场对于欧洲投资的若干“固有误区”。

分析师在8月10日的研报中写道：“欧洲市场的实际表现远比市场主流论调、大多数投资者认知的更加分化。2022年以来，欧洲银行业板块表现大幅跑赢美股‘七大科技巨头’。自2025年初至今，即便遭遇关税冲击与能源供给危机，欧洲斯托克600指数依旧跑赢标普500。”

高盛提及的另一大误区：市场认为来自中国的竞争是欧洲企业的重大阻力。

高盛补充道：“股市不等同于宏观经济。欧洲权重最高的行业——金融、医药、科技、能源、公用事业、电信、航空航天及国防，受中国低价进口商品冲击有限。汽车行业仅占欧洲股市总市值的1%。”

欧洲汽车板块长期饱受诟病，行业深陷长达数年的结构性危机。电动汽车需求放缓、市场份额被中国企业抢占、融资成本走高，多重因素形成完美风暴。过去五年，汽车销量持续大幅低于疫情前水平。

斯托克欧洲汽车指数年内累计下跌16%。大众汽车、斯泰兰蒂斯跌幅居前，分别下跌27.6%、51.9%。

*欧洲是否需要拥抱人工智能？*

法国巴黎银行认为，欧洲更有可能成为AI技术的应用受益者，而非核心开发者，汽车行业正是潜在受益板块之一。

巴黎银行资管投资组合经理、策略师索菲·黄接受CNBC采访时表示：“现阶段该板块估值已经极度低廉，几乎没人关注其中蕴藏的上行潜力。”

“关键在于判断市场何时会重新定价这一逻辑。深度价值板块可能持续蛰伏一两年，直到市场共识意识到基本面有望改善。”

索菲·黄还提到，美国消费端诸多利好已经充分反映在股价中，“美国经济增长动能正在放缓，而欧洲经济刚刚迎来复苏。”

高盛也承认，欧洲在多个领域处于落后位置，包括数据中心建设、前沿大模型研发，“这些短板可能给信息安全、长期生产力与经济增长带来负面影响。”

但该行策略师认为，欧洲在AI赛道上起步滞后，未必全然是坏事。

研报写道：对于担忧人工智能相关风险、尤其是忌惮中美科技竞争的投资者而言，欧洲市场可以起到对冲风险的作用。