中国材料板块走出低迷 成为新的市场领头羊
2026-08-28 09:18:05
1079
【友财网讯】-过去一个月，受黄金、铜价格上涨带动，中国材料板块股价大幅飙升，从今年表现落后的行业，一跃成为市场领涨板块。
明晟中国原材料指数一个月内上涨约15%。该板块今年早些时候表现落后，如今跑赢国内所有主要行业指数。黄金受到中国央行持续购金以及美元走弱的支撑；而供应紧张叠加AI算力建设带来的电力需求，推高了铜价。
投资者目前正在寻找行情能否延续的信号。即便经历本轮上涨，材料板块估值依旧低于大盘整体水平，同时盈利预期大幅上调。即便大宗商品价格回落，估值+盈利的组合，仍有可能支撑板块继续跑赢大盘。
邓普顿环球投资组合经理尼古拉斯·徐表示：“这一轮上涨并不仅仅由大宗商品价格驱动，该板块本身也具备估值价值。去年以来板块估值已经显著回落，与此同时盈利增长依旧强劲。”
彭博汇总数据显示，原材料指数12个月远期市盈率为9.6倍，对比明晟中国指数为10.5倍。该板块今年盈利预期上调38%，大盘指数仅上调4%，板块12个月预期盈利增速达到54%。
黄金矿企领涨本轮行情，原材料指数月度涨幅前十的成分股当中，有八只为黄金标的。8月金价上涨约12%，带动中国黄金国际、紫金黄金国际同期涨幅均超50%。中国央行购金延续至第21个月，7月增持约20吨，为2023年以来最大单月增持量。
伦敦金属交易所铜价上行，进一步助推该指数。伦交所可用库存持续收缩、现货市场出现逼仓，可立即交割的铜现货升水创下2021年以来新高，江西铜业一个月涨幅超10%。长期来看，AI数据中心、电气化转型带来的需求增长，加剧了市场对铜供给受限的担忧。
对冲基金莲花资产管理首席投资官洪灏表示：“铜显然处于供给短缺状态，短期尤为突出。随着AI数据中心、云计算建设加速，全球对铜、银、稀土以及其他矿产资源的需求只会大幅增加，而不会减少。”
