创纪录的柴油价格将席卷美国经济 卡车和铁路仅仅是开端
【友财网讯】-自今年早些时候美伊战争爆发以来，驾车者一直忧心忡忡地关注着加油站油价。无铅汽油价格大体上没有创下历史新高，但柴油却是另一番光景，上周三，美国柴油价格触及每加仑6.31美元的历史峰值。
这只是柴油价格持续攀升过程中最新的一个严峻里程碑。经济学家与供应链专家表示，冲击最先出现在运输行业，卡车与铁路企业目前正承受压力；最终，几乎所有商品的价格都会被推高。
TradeStation集团全球市场策略主管戴维·拉塞尔称，这并不出人意料，柴油是经济体中应用最广泛的实体生产投入品。
货运企业最先感受到冲击，但如果柴油持续维持创纪录高价，消费者和各类企业都将成为受损方。
诺福克南方铁路（Norfolk Southern）首席商务官上周二在摩根士丹利会议上提到，加州的柴油价格已经达到每加仑8美元。
消费者已经从加油站涨价中窥见后续的影响。美国便利店协会媒体与战略沟通副总裁杰夫·伦纳德表示，当前推高汽油价格的不只是原油价格，柴油价格同样是推手。将汽油运送到加油站的运输成本，是油价持续上涨的核心因素。
伦纳德说：“运输成本上涨，使得燃油销售成本每加仑增加数美分；按比例收取的刷卡手续费，也会随着油价走高而增加。”零售商面临两难抉择：要么自行消化新增成本，要么把成本转嫁到终端油价上。
“目前，零售商承担了大部分新增成本。批发价格和成本大幅飙升时，通常会出现这种情况。当前零售毛利率每加仑缩水约15美分，而这差不多就是零售商原本的净利润水平。”伦纳德说道。
便利店里面的薯片、汽水、甜甜圈同样依靠柴油卡车运送。因此，油价上涨的压力会传导至门店，商品运输成本大幅抬升。
Costco近期出台限制措施，对会员购买机油的数量进行管控，机油价格受原油市场与炼油产能影响。
以色列航运巨头ZIM旗下一站式数字货运代理企业Ship4wd首席执行官卡米特·格利克表示，柴油的价格往往要等到渗透进各类商品成本之后，才会被大家注意到。“它会体现在运费、农机、食品配送、家庭供暖等所有环节，任何在运输途中需要卡车转运的商品都会受到影响。”
柴油成本传导至整个经济体并最终影响普通人钱包，需要一段时间。
格利克补充道：“消费者最晚感受到冲击，但影响不会缺席。油价暴涨几周后，附加费沿着供应链传导，就会体现在食品杂货价格、配送费，以及所有依赖卡车快速运输的季节性商品上。这和汽油不一样，司机在加油站可以立刻感受到汽油涨价。”
卡车司机是首当其冲的群体，尤其是大量个体自营车主，很难快速应对成本上涨。拉塞尔表示：“小型从业者可能被迫退出市场，运力缩减会进一步推高运费。这个传导过程并非线性。”
如果你计划今年冬季出行，旅行开支或将上涨。
拉塞尔称：“旅客将面临更高的节假日机票价格，因为航空煤油和柴油属性相近。”
“柴油涨价会蔓延至整个经济，消费者购买卡车运输的普通商品、家装服务等都要花更多钱。”他还提到，最新的生产者物价指数（PPI）报告显示，从包装材料到电路板，大量商品都面临涨价压力。
“柴油高价持续越久，受到影响的商品与服务范围就会越大。”
*冬季取暖油价格或将飙升*
美国东北部大量家庭使用取暖油供暖，取暖油和柴油原料相同，价格走势高度绑定。
全美能源援助主管协会执行董事马克·沃尔夫表示，如果油价维持当前水平，今年冬季家庭取暖油支出或将上涨高达31%。
但他称事情不止于此：“家庭将遭受三重打击：取暖油涨价、汽油走高，所有商品配送都依赖柴油，普通家庭的生活压力会非常大。”
沃尔夫所在机构一直在游说国会，为联邦取暖援助项目拨付更多资金。但国会休会至11月，这笔资金落地希望渺茫。
沃尔夫说：“如果各州不出台救助措施，低收入乃至中产家庭都会陷入困境。油价已经高到家庭必须大幅削减其他开支，才能负担燃料费用。”
一个潜在利好因素是今年的超强厄尔尼诺现象。美国国家气象局预测，东北部冬季气温将显著高于常年均值。
供应链软件企业Infios首席供应链策略师史蒂夫·布洛认为，柴油价格仍有上行空间。
“多重因素共同推高油价：墨西哥湾地区炼油产能缩减、俄乌冲突导致俄罗斯大量炼油产能停摆，叠加沙特管道遇袭，形成一场完美风暴。”布洛说道。
他表示，任何突发扰动，例如季末飓风或是新的地缘事件，都可能继续推高油价。不过市场与地缘局势波动剧烈，许多专家不愿对后续涨幅给出确定预测。
沙特正在采取措施增加原油供给，也使得周四原油价格有所回落。
*柴油为何居高不下、短期难以回落*
丹佛大学供应链管理副教授杰克·巴芬顿表示，原油价格大体上得到控制，柴油价格暴涨并非源于原油涨价，核心问题是全球炼油产能不足。
“波斯湾与红海航运受阻带来原油配送难题，但影响不及俄罗斯与中东炼油产能受损，尤其是俄罗斯。”巴芬顿指出，目前全球可用炼油产能已经接近满负荷运行。
“这并非指全球全部炼油产能都在开工，而是剔除受损装置后的可用产能被100%利用。全球约20%炼油产能处于停工状态，这就是瓶颈。”即便全球各地冲突立刻停止，油价也不会大幅回落。
“有人误以为武装冲突一结束，柴油价格就会下跌，这是错误的，根源在于净炼油产能缺口。”巴芬顿称，油价可能需要一年甚至更久，才能回落至每加仑4美元附近。
当下受损最严重的是整车货运企业，尤其是小型公司和个体车主。布洛说：“大型运输企业一般可以通过燃油附加费机制，一定程度对冲风险。”如果托运方的合同没有燃油保护条款，那么当运输企业上调运费或燃油附加费时，制造商、零售商、分销商最终都要承担更高成本。
但大型卡车公司也无法独善其身。货运巨头J.B.亨特首席财务官布拉德·德尔科表示，公司正经历史上“最极端、反常的燃油价格波动”，创纪录的柴油价格至少带来1000万美元的盈利压力。公司预警，柴油成本冲击将拖累后续盈利。
布洛称，农民会承受高价冲击，化肥、粮食运输以及拖拉机、联合收割机作业都需要大量柴油。“这类成本很难向下游转嫁。”这已经成为农业州共和党在中期选举中的一大不利因素。
建筑业、公共交通、食品配送行业都将遭受重创。建筑业受冲击尤为明显，水泥、砂石等大宗物料的工程设备均依靠柴油驱动。拉塞尔表示：“企业需要按合同价完成工程，利润空间会被挤压。”
布洛称，运输企业会尽可能调整策略：重新规划路线、更换承运商、调整运输方式、优化库存与配送优先级。柴油涨到这个价位，“每一英里的成本都至关重要”。
单纯硬扛成本上涨，并不是可行的经营策略。
格利克说，柴油涨价浪潮中也存在受益方。一类是拥有优质馏分油利润空间的炼油企业，原油与成品油之间的裂解价差扩大，企业从中获利。
另一类是大型承运商，按批发价锁定燃油，同时按零售标准收取附加费，可以赚取实实在在的利润。
“这是小型承运商不具备的结构性优势。大型货主可以扛过油价暴涨，但小企业主不行，他们必须立刻决定是自行承担成本，还是转嫁给客户。”
铁路或许会获得更多业务，因为铁路运输成本低于卡车；但如果整体经济走弱，铁路业务同样会下滑。
美联储主席凯文·沃什在上周三FOMC会议后的新闻发布会上提到裂解价差，这是推高通胀的因素之一，也是美联储选择加息、帮助承压的消费者稳定美国物价的重要考量。
沃什表示：“不只是能源、玉米、大豆、小麦的现货价格，现货价与所谓裂解价差之间的差额同样关键，这会影响最终摆上全美商店货架的各类商品。”
今年冬季柴油价格走向，很大程度取决于霍尔木兹海峡供应扰动和俄罗斯炼油产能问题持续多久。美国炼油厂开工率已经接近上限，几乎没有冗余产能应对新一轮供给冲击。拉塞尔称，任何断言可以精准预判油价的专家都只是猜测，华尔街越来越多人认同这一看法。
摩根大通分析师上周四在一份原油市场研报中写道：“自美伊冲突爆发以来，我们第一次失去基准判断。我们无法建立模型推演最终局面。‘供给扰动只是暂时现象’这一假设，越来越难以成立。”
拉塞尔认为前景偏悲观：“多数场景下，我们面临的都是双输局面。”
