摩根士丹利首席美股策略师威尔逊称：美国中期选举或是市场“出清事件” 短期回调后有望迎来反弹

文/帕克多 2026-11-03 09:18:24 1649

【友财网讯】-摩根士丹利首席美股策略师迈克·威尔逊接受彭博专访时表示，多重因素或将带动美股短期下探，完成市场出清之后，股市有望开启新一轮上行行情。

他指出，标普500指数有可能从近期高点回落约9%至7100点，主要触发因素包括美国中期选举、市场对AI资本开支的担忧以及流动性约束。即便伊朗冲突持续扰动市场，威尔逊依旧看好后市，认为在本轮调整落地后，标普500有望上行至8000点。

威尔逊提到，中期选举历来是股市的阶段性逆风，但历史统计显示，自1950年以来，每一次中期选举结束后的6个月和12个月，美股全部收涨。

不过本次选举存在特殊性，特朗普多次释放信号，计划在选举落幕后推出重大举措，这种不确定性持续压制市场风险偏好。同时他也提醒，历史规律不代表必然兑现，2018年就曾出现过11月至年末股市走弱的情况。

市场当下已经基本定价民主党拿下众议院，且大概率小幅拿下参议院，52:48的席位格局已被计入价格；但如果民主党取得55:45的压倒性优势，监管政策收紧的预期会明显升温。

届时州和地方层面或将提高数据中心建设门槛，AI行业扩张、各类增长投资都可能遭遇阻力。

威尔逊分析，目前针对数据中心的反对声音已经到达阶段性高点，不少候选人借着“邻避效应”竞选造势，而当选之后态度往往转向争取项目落地。

被问及伊朗战事是否会打破中期选举后的上涨规律时，威尔逊坦言没有任何确定性的保证，但历次中期选举阶段的利空矛盾最终大多得到化解。行情大概率会先调整、再反弹，他判断选举结束后，市场至少会迎来半年左右的向好窗口。

针对近期Meta、SpaceX以及Anthropic密集推进股权融资的现象，威尔逊认为现阶段股权供给暂时还没有超过市场承接能力。

美国名义GDP增速达到7.5%，实体经济正在吸纳大量资本，叠加今年融资项目已经投放较多，未来30天股权融资潮或将阶段性放缓。

他观察到，不少科技企业从单纯回购股份转为净增发，但企业募资资金主要投向业务扩张，并非单纯用于财务操作。

在他看来，今年美债收益率上行，核心驱动力是强劲的经济增长，而非市场主流观点所说的政府大规模发债。

高利率环境下市场呈现明显的K型分化：具备稳定增长能力的优质企业能够适应环境，而资质偏弱的小盘企业难以承受8%-10%的融资成本，经营压力显著加大。

对于当下密集融资是否类似互联网泡沫时期，威尔逊认为市场本身会自发调节。

信用利差走阔之后，资质较差的主体融资成本抬升，不具备经济效益的项目会主动搁置。和90年代互联网泡沫阶段相比，当下美国政府持续举债，和私人部门争抢资本，这是一个重要差异；但另一方面，当前实际收益率处于20年来的高位，资金会在股债之间轮动。

企业也会灵活在股权、债权融资之间切换，哪边成本更低就优先选择哪种方式，这种理性的资本结构调整，对市场而言是偏积极的信号。