德拉吉或用历史教训 回应退出刺激政策的辩论
2017-04-27 15:50:48
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【友财网讯】-在马里奥·德拉吉面临越来越大的压力——即为欧洲央行制定退出刺激计划之际，他可能想用历史教训来回应。
在周四（4月27日）召开欧洲央行政策会议之前的几周里，欧洲央行官员在开始削减资产购买和提高利率的时机方面，一直在公开辩论。然而，该机构的主席决心本月不再重蹈六年前的错误，当时他的前任让·克洛德·特里谢开始收紧政策，最终带来的是欧元区陷入衰退。
表面上看，欧元区经济在经历了四年的增长后看起来很强劲，失业率下降，通货膨胀接近欧洲央行的目标。德拉吉在上任头两个月就扭转了前任行长特里谢的加息，他可能会选择重申，当前的经济复苏仍然高度依赖货币支持，因为潜在的消费者价格增长仍然疲弱，政治风险仍在上升。
“德拉吉2011年的经历可能从一开始就给他“上了一课”：晚点收紧政策比过早行动要好。”彭博社驻伦敦的经济学家Maxime Sbaihi称，“经验可能增强他的鸽派立场，并正在帮助他宁可犯错也要谨慎和耐心等待。”
经济学家预测欧洲央行周四将维持利率不变，并重申其以已经减少后的每月600亿欧元购债规模，将至少持续到12月份。
欧洲央行的立场可能即将需要面临来自内部的“检验”。欧洲央行执委、负责货币政策执行的科尔上周表示，他认为经济前景的风险“大致平衡”，不再偏向于下行。
然而，风险仍然存在，特别是在政治上。预计5月7日，法国第二轮的总统选举中，反欧元的勒庞将获得约40％的支持，这不足以赢得中间派候选人马克龙，但足以让投资者在最近几周内感到紧张。而自从前首相伦齐在去年12月公投失败辞职后，意大利政局也一直处于不利地位中。
当作为央行理事会成员的德拉吉在2011年一致同意提高利率时，欧洲央行首席经济学家彼得·普雷特曾试图阻止有关退出的辩论。今年年初，由于能源和食品价格推动19个地区国家的通货膨胀率接近中央银行略低于2％的目标，这一讨论又开始热切的“爆发”。
欧洲央行行长在4月6日曾表示，“我看不出有什么理由使我们偏离当前的政策。我们还没有看到足够的证据来实质地改变我们对通货膨胀前景的评估。”通胀前景对央行的货币政策调节有很大的影响。
自从3月份欧洲央行上调2017年和2018年的经济和通胀增长前景后，经济数据愈发显示出增强的迹象。四月份私营部门的增长势头为六年内最快，法国增速超越德国也表明复苏正在扩大。预计周五公布的通货膨胀数据中，核心价格涨幅将在短短一年多时间内首次加速至1％。
德国央行行长魏德曼曾表示，鉴于经济复苏的加剧，“非扩张性货币政策”可能是足够的，他并认为有关政策正常化的辩论是“合理的”。
在4月18-20日的调查中，大部分受访者表示，欧洲央行最早在6月份将修改其政策前瞻指引，这比上一次的调查提前了6个月。欧洲央行目前承诺，在量化宽松政策结束之后，将保持利率在目前或更低的水平。
“德拉吉和普雷特正试图避免作出欧洲央行任务基本完成的表态。”法国巴黎银行投资公司驻伦敦经济学家理查德·巴维尔表示，“还有其他一些人对非常规货币刺激措施和外围国家改革的步伐感到非常不安，希望撤回刺激政策，尽管可能的结果是通货膨胀一直严重低于目标。”
在周四（4月27日）召开欧洲央行政策会议之前的几周里，欧洲央行官员在开始削减资产购买和提高利率的时机方面，一直在公开辩论。然而，该机构的主席决心本月不再重蹈六年前的错误，当时他的前任让·克洛德·特里谢开始收紧政策，最终带来的是欧元区陷入衰退。
表面上看，欧元区经济在经历了四年的增长后看起来很强劲，失业率下降，通货膨胀接近欧洲央行的目标。德拉吉在上任头两个月就扭转了前任行长特里谢的加息，他可能会选择重申，当前的经济复苏仍然高度依赖货币支持，因为潜在的消费者价格增长仍然疲弱，政治风险仍在上升。
“德拉吉2011年的经历可能从一开始就给他“上了一课”：晚点收紧政策比过早行动要好。”彭博社驻伦敦的经济学家Maxime Sbaihi称，“经验可能增强他的鸽派立场，并正在帮助他宁可犯错也要谨慎和耐心等待。”
经济学家预测欧洲央行周四将维持利率不变，并重申其以已经减少后的每月600亿欧元购债规模，将至少持续到12月份。
欧洲央行的立场可能即将需要面临来自内部的“检验”。欧洲央行执委、负责货币政策执行的科尔上周表示，他认为经济前景的风险“大致平衡”，不再偏向于下行。
然而，风险仍然存在，特别是在政治上。预计5月7日，法国第二轮的总统选举中，反欧元的勒庞将获得约40％的支持，这不足以赢得中间派候选人马克龙，但足以让投资者在最近几周内感到紧张。而自从前首相伦齐在去年12月公投失败辞职后，意大利政局也一直处于不利地位中。
当作为央行理事会成员的德拉吉在2011年一致同意提高利率时，欧洲央行首席经济学家彼得·普雷特曾试图阻止有关退出的辩论。今年年初，由于能源和食品价格推动19个地区国家的通货膨胀率接近中央银行略低于2％的目标，这一讨论又开始热切的“爆发”。
欧洲央行行长在4月6日曾表示，“我看不出有什么理由使我们偏离当前的政策。我们还没有看到足够的证据来实质地改变我们对通货膨胀前景的评估。”通胀前景对央行的货币政策调节有很大的影响。
自从3月份欧洲央行上调2017年和2018年的经济和通胀增长前景后，经济数据愈发显示出增强的迹象。四月份私营部门的增长势头为六年内最快，法国增速超越德国也表明复苏正在扩大。预计周五公布的通货膨胀数据中，核心价格涨幅将在短短一年多时间内首次加速至1％。
德国央行行长魏德曼曾表示，鉴于经济复苏的加剧，“非扩张性货币政策”可能是足够的，他并认为有关政策正常化的辩论是“合理的”。
在4月18-20日的调查中，大部分受访者表示，欧洲央行最早在6月份将修改其政策前瞻指引，这比上一次的调查提前了6个月。欧洲央行目前承诺，在量化宽松政策结束之后，将保持利率在目前或更低的水平。
“德拉吉和普雷特正试图避免作出欧洲央行任务基本完成的表态。”法国巴黎银行投资公司驻伦敦经济学家理查德·巴维尔表示，“还有其他一些人对非常规货币刺激措施和外围国家改革的步伐感到非常不安，希望撤回刺激政策，尽管可能的结果是通货膨胀一直严重低于目标。”
