企业管理层形成共识：特朗普仅有约两周时间重启霍尔木兹海峡

【友财网讯】-如今油价触及多年高位，霍尔木兹海峡实质上的封锁令各行各业的全球商业供应链陷入停滞，企业高管们对于“最坏情况尚未到来”的信心正遭受考验。上周五，联合航空首席执行官斯科特·柯比表示，公司正在按照油价175美元、且2027年前油价持续高于100美元的情景制定预案。他称这一预测未必成真，但这家航司高管补充道，眼下完全有理由将其视作潜在现实、提前布局。

近年来，企业高管早已习惯身处一个不确定性接踵而至的世界。然而，美国总统特朗普迟迟未明确美伊战争的结束时间，这场冲突潜在的连锁反应，令市场与众多企业管理层陷入焦虑。纳斯达克指数上周五进入回调区间，美国股市连续五周收跌；不仅风险资产走低，黄金、债券等避险资产也同步下跌。

美国政府与军方已采取应对行动。截至上周四，美军参谋长联席会议主席表示，军方正“猎杀并摧毁”伊朗用于封锁海峡航道的船只。特朗普针对霍尔木兹海峡的警告持续升级，他于此前宣称，伊朗需在48小时内重新开放海峡，否则美国将摧毁伊朗境内的发电厂。与此同时，更多美国盟友表态愿意协助保障船舶安全通航，但尚未落地具体方案。特朗普曾还称，霍尔木兹海峡“理应由所有使用该航道的国家按需守卫、管控，而非美国独力承担”。

伊朗已回应，若本国电力基础设施遭打击，将彻底封锁霍尔木兹海峡。

目前，企业管理层对此形成共识：特朗普政府及其盟友仅有约两周时间重启霍尔木兹海峡。若逾期无果，企业只能预判冲突至少将持续至年中，全球经济也将随之承受一系列负面冲击。上周早些时候，CNBC首席财务官理事会召开线上会议，能源大宗商品市场专家、Again资本的约翰·基尔达夫与一众企业CFO分享交易与投资圈对油价前景的判断，得出了上述结论。

各行业中，能源行业可谓直面战争冲击。在上周二上午的会议上，一位能源企业首席财务官（会议允许高管匿名发言，坦诚分享内部决策）透露，公司正围绕三种截然不同的情景制定未来预案：其一，3月底前霍尔木兹海峡恢复通航；其二，年中前后通航恢复；其三，最坏情形下，海峡封锁持续至年底。但这位能源CFO坦言，目前难以判断哪种情景概率更高，管理层因此只能“做好应对极端风险的最坏打算”。

非能源行业的CFO也表达了同样的倒计时焦虑。一位科技行业首席财务官表示，即便自身业务不直接受油价影响，仍无法规避间接冲击。作为全球化企业，中东、沙特、迪拜及阿联酋等经济繁荣地区的市场都会承压。尽管该科技公司主打企业客户销售，“终端消费需求最终会传导至企业需求，进而直接影响我们的业务”。

“这种僵局还能持续多久？”他发问。

基尔达夫指出，能源企业董事会的情景推演，与市场交易员的判断完全一致。“你提到的3月底通航节点，距今仅剩两周，这正是我一直强调的关键窗口。”他对能源CFO说道，“当下正处于关键窗口期，一方面美军已将重心转向霍尔木兹海峡。后续走向尚不明朗，但在我看来，一旦跨过4月1日、冲突拖入年中，市场将迎来新一轮定价重构：西德克萨斯轻质原油油价大幅突破100美元，亚洲地区将率先出现原油短缺风险。”

*提振与储备措施杯水车薪*

美日两国释放战略石油储备，美国单日超百万桶的释油能力（数年前曾遭质疑），虽能缓解俄乌冲突后遗留的供应恐慌。但基尔达夫认为，缺口体量过大，此类举措难以长期奏效。“当前每日原油缺口高达1000万至1200万桶……根本无法弥补，没有任何政策工具、调控手段能抵消这一缺口。”

这也是他聚焦4月1日节点的原因。基尔达夫称：“若届时仍无解决方案、无执行计划、甚至看不到重启海峡的希望——无论增兵还是采取其他军事行动，局势都将升级为全面能源危机。到年中，印度、日本、韩国等国将出现能源短缺，被迫缩减工业生产，甚至为保障民生供电而限制能耗。”他直言，若军政层面在4月1日前拿不出有效对策，“能源紧缺必将到来”。

不过基尔达夫表示，好消息在于，美国本土风险相对可控。

目前柴油市场已出现抢购潮，柴油价格涨幅远超原油与汽油，短期供需尚且平稳。但到年底，美国也将面临严重能源危机，“加州届时大概率会出现油品短缺”。

他还提到，当下各国推出的油价减免等惠民政策，实则适得其反——这类措施支撑消费需求。“在当前局势下，我们反而需要需求回落，才能稳住甚至压低油价，减轻民众负担。”

油价市场自身的调节能力同样有限。霍尔木兹海峡正常日通航原油约2000万桶，即便依托沙特东西输油管道分流，每日最多仅能输送700万桶。基尔达夫表示，现有所有调控手段，都无法化解这场危机。

在基尔达夫看来，西德克萨斯原油油价稳定在100美元附近、布伦特原油徘徊于105至110美元区间，核心原因在于局势仍有快速缓和的可能。“我们正站在临界点上观望油价是否继续冲高。若僵局再多维持两周，全球原油定价将大幅上调。”

他向一众CFO解释，高油价对当下美国经济的伤害，远小于上世纪70年代。一方面美国本土原油产能强劲，另一方面美国经济能源密集度大幅降低。此外，美国原油进口多来自加拿大，同时重新盘活委内瑞拉原油资源——相较于美国页岩油，委内瑞拉原油更适配墨西哥湾炼厂。“若非美国充足的本土产能，国际油价会飙升至更高水平，这一点毋庸置疑。”

全球范围内仍存有大量海上浮仓及陆上原油库存。2026年初市场原本存在原油过剩，目前仍在消化中，理论上可配合军方优先避险、暂缓打通海峡的策略。但基尔达夫警示：这忽略了油价沿供应链传导引发的通胀连锁反应，以及对消费者信心的重创。

*100美元或将成为油价新底线*

即便霍尔木兹海峡危机化解，市场普遍认为，中东多国减产、设施受损，产能恢复周期漫长，油价的风险溢价将永久抬升。油气设施受损越严重，复产耗时越久。卡塔尔能源公司首席执行官上周向路透社透露，伊朗袭击导致卡塔尔液化天然气出口产能锐减17%，完全修复需要3至5年。

基尔达夫预判，若美以进一步打击伊朗原油出口设施，伊朗将动用不对称手段，报复周边所有产油国的产能设施。“阿联酋距离最近、最易受袭，这是伊朗的必然选择。”

“这正是此前的未知风险：伊朗会如何反击？是否会拖垮邻国？也就是我所说的溺水者效应——拉着所有人一同下沉。如今事实已然清晰，伊朗正试图扩散冲击，且手段老练。”他补充道，“一旦伊朗成功重创沙特、科威特或伊拉克核心能源基建，油价会瞬间跳涨20美元。交易员将不顾一切、抢先做多。”

即便局势降温缓和，调整过程也将缓慢谨慎。受基本面与高风险环境支撑，油价很难回落至六七十美元区间。

而未来两周，仍是胜负手。“未来一两周内，100美元将彻底成为油价新底线。若海峡通航无实质性进展，市场将彻底失去信心。供应短缺的冲击会快速显现、持续发酵。”

随着特朗普与美军将目光聚焦海峡，“市场正迎来终极考验：两周内能否化解危机？我们都在屏息等待。”基尔达夫感慨道，“不妨想象一下，如同灾难电影里的人们，眼睁睁看着巨浪袭来，走向无法挽回的结局。”