暂停公开市场操作 央行今日净回笼1000亿元
2018-03-05 12:21:48
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【友财网外汇资讯】-3月5日央行消息，考虑到金融机构法定存款准备金退缴和地方国库现金管理操作可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月5日不开展公开市场操作。当日有1000亿元逆回购到期，由此单日净回笼1000亿元。
外汇交易员指出，跨月后资金面恢复平稳，近期央行重启公开市场操作对冲逆回购到期量，维护了流动性的平稳运行，本周将有2400亿元逆回购和1055亿元MLF到期，后续流动性状况仍需关注央行公开市场操作，预计未来资金面将延续均衡状态。
上周央行公开市场有2700亿元逆回购到期，上周累计操作3900亿元逆回购，因此上周净投放1200亿元。
“2月为传统春节月份，央行在多种创新手段保证资金面前提下，公开市场呈现净回笼状态，资金利率不升反降，体现了维持资金面平稳意图。上周央行逆回购对冲回购到期量，整周呈现净投放状态，资金平稳跨月。上周R007均值上行24BP至3.35%，R001均值上行16BP至2.75%。”海通证券点评称。
Wind数据显示，本周（3月3日-3月9日）央行公开市场有2400亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1000亿元、0、0、1000亿元、400亿元；此外周三（3月7日）还有1055亿元MLF到期。
海通证券指出，通常节后一段时间资金面会较为宽松，预计3月上旬资金面仍较为平稳，近期央行也将维稳资金面。但资金面下旬会面临几方面压力：首先是季末MPA考核同业存单纳入同业负债；其次资管新规也将近期落地，增加资金面不确定性；再次美联储3月加息概率很高，也将对国内政策形成一定压力。
中信建投证券表示，过渡到3月初，随着央行公开市场操作收敛，3月初资金利率有上行态势。3月份美联储加息可能带来逆回购利率的调整，以及月末MPA考核压力等，资金面可能有重回紧平衡的趋势。
东吴证券认为，央行有上调公开市场操作利率进行“修复式加息”的必要。考虑到中美利差收窄对于资本外流和人民币汇率的压力逐渐减弱，央行盯紧美联储被动上调政策利率的必要性降低。但是在金融去杠杆背景下，利率分层问题依然严峻。参考2017年三次“非典型”加息，央行有可能随行就市，通过上调公开市场操作利率，进行“修复式加息”，时间节点很可能选择在美联储加息之后。
从更长的时间周期来看，申万宏源证券认为，年后，央行超季节性重启逆回购、加大净投放以呵护流动性，资金面整体好于预期，利好债市情绪。随着监管政策细则的逐步落地，监管层通过抬升资金面利率去杠杆的动力将进一步弱化。同时，为配合表外融资需求回归表内，央行仍将维持稳健中性货币政策，2018年预计资金面市场利率止升企稳。
外汇交易员指出，跨月后资金面恢复平稳，近期央行重启公开市场操作对冲逆回购到期量，维护了流动性的平稳运行，本周将有2400亿元逆回购和1055亿元MLF到期，后续流动性状况仍需关注央行公开市场操作，预计未来资金面将延续均衡状态。
上周央行公开市场有2700亿元逆回购到期，上周累计操作3900亿元逆回购，因此上周净投放1200亿元。
“2月为传统春节月份，央行在多种创新手段保证资金面前提下，公开市场呈现净回笼状态，资金利率不升反降，体现了维持资金面平稳意图。上周央行逆回购对冲回购到期量，整周呈现净投放状态，资金平稳跨月。上周R007均值上行24BP至3.35%，R001均值上行16BP至2.75%。”海通证券点评称。
Wind数据显示，本周（3月3日-3月9日）央行公开市场有2400亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1000亿元、0、0、1000亿元、400亿元；此外周三（3月7日）还有1055亿元MLF到期。
海通证券指出，通常节后一段时间资金面会较为宽松，预计3月上旬资金面仍较为平稳，近期央行也将维稳资金面。但资金面下旬会面临几方面压力：首先是季末MPA考核同业存单纳入同业负债；其次资管新规也将近期落地，增加资金面不确定性；再次美联储3月加息概率很高，也将对国内政策形成一定压力。
中信建投证券表示，过渡到3月初，随着央行公开市场操作收敛，3月初资金利率有上行态势。3月份美联储加息可能带来逆回购利率的调整，以及月末MPA考核压力等，资金面可能有重回紧平衡的趋势。
东吴证券认为，央行有上调公开市场操作利率进行“修复式加息”的必要。考虑到中美利差收窄对于资本外流和人民币汇率的压力逐渐减弱，央行盯紧美联储被动上调政策利率的必要性降低。但是在金融去杠杆背景下，利率分层问题依然严峻。参考2017年三次“非典型”加息，央行有可能随行就市，通过上调公开市场操作利率，进行“修复式加息”，时间节点很可能选择在美联储加息之后。
从更长的时间周期来看，申万宏源证券认为，年后，央行超季节性重启逆回购、加大净投放以呵护流动性，资金面整体好于预期，利好债市情绪。随着监管政策细则的逐步落地，监管层通过抬升资金面利率去杠杆的动力将进一步弱化。同时，为配合表外融资需求回归表内，央行仍将维持稳健中性货币政策，2018年预计资金面市场利率止升企稳。
