万腾Vatee 2025.10.02黄金市场分析报告

文/万腾-韩国涛 2025-10-02 11:07:08 1995

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 关门首日，特朗普****没有妥协迹象，反而将其视为“清洗官僚”的契机：白宫预算主管威胁在两天内启动大规模解雇，并暂停对纽约180亿美元基础设施及多州清洁能源项目的资金，直指民主党选区。共和党高层称关门是重塑优先事项的机会，而民主党则强调医保补贴被切断将推高民众负担。随着部分民主党议员倒戈，博弈加剧，市场担忧****或将长期停摆。

o 美国最高法院拒绝特朗普立即罢免美联储理事库克的请求，使其职位至少暂时保留到明年1月，这被视为美联储独立性的阶段性胜利。尽管最终裁决仍待明年，但此举挫败了特朗普迅速掌控美联储的计划，也凸显市场对央行独立性能否维系的高度关注。

2、 全球市场动态

o 高盛：对2026年中旬4000美元/盎司及2026年12月4300美元/盎司的金价预测的上行风险已进一步加剧。黄金仍是最具信心的长期大宗商品配置。

o 英媒称，英国财政部拟对伦敦证券交易所新上市公司实行印花税减免，投资者在上市后两三年内买入股票可免缴0.5%印花税，以提振市场流动性、吸引企业在伦敦上市并鼓励零售投资者入市，此举被视为振兴伦敦低迷IPO市场、应对纽约等竞争的关键措施。

3、 地缘与风险事件

o 过去24小时，俄乌冲突持续升级：俄军声称夺取第聂伯罗彼得罗夫斯克地区韦尔博韦并击落乌方20架无人机，乌能源设施遭袭致基辅等地断电；泽连斯基指责俄方蓄意袭击切尔诺贝利。外交层面，俄美或于今秋恢复谈判，欧盟内部就动用冻结俄资产援乌存分歧，G7重申将削减对俄能源依赖。与此同时，欧盟领导人会议聚焦防务，俄传拟收归外资资产，乌则加紧能源储备。

o 中东局势持续紧张：以军称接近包围加沙城并拦截援助船，冲突已致加沙逾6.6万人死亡；哈马斯对美方“20点计划”要求修改，虽暗示或接受协议，但谈判仍僵持。与此同时，美以立场强硬，卡塔尔、埃及、土耳其积极斡旋；美国加紧制裁伊朗，特朗普提升对卡塔尔安全承诺，意大利和哥伦比亚则因加沙援助问题对以色列表达抗议。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至10月1日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1018.89吨，较上一个交易日增加6.01吨。10月1日现货黄金亚盘开盘3855-3870美元区间震荡，欧盘交易时间出现强劲拉升创新高3895.33美元/盎司，美盘高位承压明显，价格再度回落至中枢3860-3870区域震荡整理。最终收于3865.1美元/盎司，涨6.69美元或0.17%。

基本面消息，周三，黄金再次刷新历史新高至3895美元/盎司，背后驱动力来自多重因素：一方面，美国****关门引发市场避险需求，投资者纷纷买入黄金以对冲政治与经济不确定性；另一方面，疲软的ADP就业数据（9月民间就业岗位意外减少3.2万人）强化了市场对美联储本月降息的预期，美元因此承压走软；同时，美国国债收益率下滑，收益率曲线陡峭化，反映资金流向避险资产。这些因素共同构筑了黄金上涨的宏观基本面逻辑。

受此影响，在避险与政策预期的双重推动下，黄金不仅吸引了机构投资者的资金流入，零售端也出现了“害怕错过”（FOMO）的情绪。白银联动走强，一度冲上47.8美元，创14年新高，表明整个贵金属板块情绪高涨。评级机构虽强调****停摆对主权评级短期影响有限，但警告其对经济的拖累效应，进一步强化了市场对黄金的兴趣。若停摆延续至十月中旬，市场避险情绪可能进一步升温。

市场情绪方面，市场目前几乎一致押注美联储10月降息，FedWatch工具显示降息概率高达99%。这种近乎“确定性”的预期，使得资金积极配置黄金与白银等贵金属。投资者普遍认为，金价短期有望冲击4000美元关口，尤其在全球经济增长放缓、美国政治博弈激烈的背景下，黄金的吸引力明显增强。不过，盘中冲高回落也提醒市场情绪存在阶段性过热，部分资金已开始获利了结。

技术分析上，从盘面来看，现货黄金在3895美元遇阻回落，收盘于3865美元附近，显示高位抛压。短期支撑关注3860美元，如跌破或向3835–3840区域回测；上方阻力依旧在3900整数关口，若放量突破或打开上行空间指向3950–4000美元。RSI指标仍处于中性偏强区间，MACD动能有所收缩，提示短线涨势放缓。整体格局依然多头占优，但需警惕冲高回落和获利盘抛压引发的短期调整。

重点数据关注：美国9月挑战者企业裁员人数、美国至9月27日当周初请失业金人数、美国8月工厂订单月率。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：逢低做多，但需警惕市场获利了结。

三、 总结和展望

市场总结来看，美国****关门首日，白宫直接将其作为削减联邦机构的契机，暂停对民主党选区的资金支持并酝酿裁员，政治对立愈发尖锐，令市场担忧停摆或长期化；同时，最高法院暂时驳回特朗普罢免美联储理事库克的请求，为央行独立性赢得阶段性缓冲。全球方面，黄金前景继续受机构看好，高盛上调中长期目标价；英国财政部推出印花税减免计划以振兴IPO市场；而地缘局势在俄乌与中东方向双双恶化，避险情绪持续升温。

展望未来，市场焦点仍集中在即将公布的美国非农就业数据及****停摆的持续时间，这将决定美联储10月议息会议上的政策走向。若非农同样疲弱，美联储降息几乎板上钉钉，将继续利好贵金属并压制美元；反之若数据超预期，则可能触发短期获利了结。整体而言，避险情绪与政策不确定性仍是驱动资产价格波动的核心力量。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com

万腾Vatee 2025.10.02黄金市场分析报告

相关新闻