自今年2月以来 投资者从未如此看好股市
【友财网讯】-尽管经济背景变得更加不稳定，华尔街的基金经理们仍在大举重返股市。
美国银行（Bank of America）本周发布的最新《全球基金经理调查》（Global Fund Manager Survey）显示，9月份的全球股票配置升至七个月高点，而平均现金余额连续第三个月稳定在3.9%的水平，这一水平通常是投资者在资金短缺时表现出谨慎的信号。
不过，美国银行策略师迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）指出，市场人气尚未完全高涨。这将要求现金配置降至3.7%以下，或股票配置攀升至30%以上。在目前的水平上，28%的基金经理增持全球股票，投资者是看涨的，但还没有达到“傲慢”的程度，这在历史上标志着反向抛售信号。
即便如此，这种乐观情绪正在渗透到市场中：标准普尔500指数周一收盘再创历史新高，纳斯达克指数则连续六年创下历史新高。
富国银行（Wells Fargo）、巴克莱银行（Barclays）、德意志银行（Deutsche Bank）和Yardeni Research的策略师们最近几天都上调了对标普500指数的预测，理由是盈利弹性、人工智能投资周期以及美联储预期将放松利率，这些都是市场下一轮上涨的支柱。
在美国银行的调查中，近一半的基金经理还预计，美联储将在未来12个月内至少降息4次，这与市场预期的5至6次降息基本一致。
但股市的反弹已经出现了裂缝。“做多壮丽七股”（Magnificent Seven）交易仍然是华尔街最拥挤的交易，突显出股市涨势仍依赖于少数几只大型科技股。77%的基金经理现在预计将出现“滞胀”环境——经济增长缓慢，同时通胀居高不下，失业率上升——提醒人们宏观背景仍然令人不安。
这种紧张关系在摩根大通所称的“失业扩张的奇怪情况”中表现出来，在就业市场恶化的情况下，美联储降低了希望并缓解了工资压力，股市随之攀升。派珀·桑德勒（Piper Sandler）指出，这并非史无前例：在上世纪50年代、60年代和90年代初，由于就业疲软，利率下降，估值上升，失业率与股市一起上升。
对美国消费者来说，他们对经济越来越不乐观。
最近的数据显示，消费者信心大幅下滑，尤其是受到关税和物价上涨挤压的家庭。密歇根大学9月PMI降至5月以来最低水平，长期通胀预期连续第二个月跳升。
在AAII的最新调查中，近一半的散户投资者现在认为自己看空，这是自4月份关税低点以来最悲观的数据。在就业市场，裂缝正在扩大：自疫情以来，16至24岁人群的失业率首次攀升至两位数，而最近的大学毕业生现在面临的失业率高于更广泛的劳动力。
一个亮点是消费者支出。8月份零售销售强于预期，强化了这样一种观点，即尽管面临关税压力，美国家庭仍具有韧性。
但经济学家警告称，关税的真正影响将在今年下半年变得更加清晰，食品、家具和汽车零部件等商品的价格已经明显上涨。
安永（EY）首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）对雅虎财经表示，关税和移民限制等政策阻力可能会抵消人工智能投资和美联储宽松政策带来的暂时提振。他警告说：“相对于经济的下行风险，现在的繁荣有点过头了。”
