美联储会议纪要显示官员对12月降息“分歧严重”

文/利迪亚 2025-11-20 11:56:25 1579

【友财网讯】-美联储上次政策会议纪要显示，官员们就12月是否再次降息存在显著分歧，这为年底货币政策走向蒙上阴影。

“在讨论近期货币政策路径时，与会者对委员会12月会议最可能采取的政策决定表达了强烈不同的观点。”纪要中写道。

尽管“多数”美联储成员认为，随着央行推动利率向“既不刺激也不抑制增长”的中性水平靠拢，12月降息是合适的，但“部分”官员并未支持再次下调25个基点。

这一纪要也印证了美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上次政策会议后记者会上的强调：12月降息并非“既定事实——事实上，远非如此”。

官员们对当前基准利率的限制性程度也存在争议。部分官员认为，上次降息后，利率仍在抑制经济增长；而另一些官员则表示，考虑到经济的韧性和宽松的金融环境，当前利率并不具备限制性。

自9月美联储会议以来，这种分歧已在政策演讲和采访中显现：

- 芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比（Austan Goolsbee）对雅虎财经表示：“我尚未确定12月会议的立场。我对通胀问题感到担忧——通胀已连续4.5年高于目标，且走势不容乐观。”

- 达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）上月在演讲中称，她更倾向于在上次会议上维持利率不变。“除非有明确证据表明通胀将比预期更快回落，或劳动力市场降温速度加快，否则我认为12月再次降息将面临困难。”她在10月31日表示。

- 克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）也表达了类似观点：“我仍对高通胀感到担忧，认为政策应采取抑制通胀的倾向。上周会议后，我认为货币政策即便具有限制性，也极为有限，目前尚不清楚政策是否需要进一步行动。”

纪要显示，美联储官员普遍指出，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀仍处于高位——关税导致的商品价格上涨，抵消了住房服务价格的下跌。部分官员担忧，核心非住房服务通胀的持续性，可能导致整体通胀在短期内维持在2%目标上方。

少数官员认为，部分得益于人工智能的生产力提升，可能会抵消部分通胀压力。但也有部分官员对关税对物价影响的时机和幅度表示不确定，指出有报道称部分企业正等待关税政策趋于稳定后再调整价格。

还有部分官员表示，包括那些未直接受关税影响的企业在内，多家企业计划逐步提高价格，以应对关税相关的投入成本上升。

“多数与会者指出，在通胀数据居高不下、劳动力市场条件非常缓慢降温的背景下，进一步下调政策利率可能会增加高通胀根深蒂固的风险，或被误解为政策制定者对2%通胀目标的承诺不足。”纪要称。

关于就业市场前景，美联储官员普遍预计，未来几个月就业条件将逐步软化，劳动力市场的活跃度将低于今年早些时候——企业既不愿新增员工，也不愿裁员。

部分官员表示，就业流动率不足以及企业招聘意愿低迷，给就业市场带来下行风险；若对劳动力的需求进一步减弱，可能导致失业率大幅上升。

美联储会议纪要显示 官员对12月降息“分歧严重”