华尔街分析师集体看涨2026年美股

【友财网讯】-无论是大型投行还是精品投资机构，市场已形成明确乐观共识：2026年美国股市将迎来连续第四年上涨，创下近二十年来最长牛市周期。

不过，这轮推动标普500指数自2022年10月低点累计上涨约90%的牛市，背后仍潜藏多重隐忧。人工智能热潮可能泡沫破裂；美国经济走势及美联储加息决策或超出市场预期；特朗普开启第二任期的第二年，甚至可能引发比第一任期更多的突发冲击。

但过去三年，美股一路高歌猛进，让所有空头论调沦为笑柄。如今卖方策略师们空前一致看涨，对标普500指数年末的平均预期显示，2026年该指数有望再涨9%。彭博新闻社调查的21位市场预测师中，竟无一人看跌。

资深市场策略师、长期看涨的埃德·亚德尼（Ed Yardeni）称：“悲观派长期判断失误，人们早已厌倦这类论调。”他预计标普500指数2026年将收于7700点，较上周五收盘上涨11%，但即便如此，他仍对市场“一边倒”的乐观情绪感到担忧。

“这让我产生反直觉的警惕：长期以来市场走势都符合我的预期，可现在人人都乐观，反而让我不安。”他说，“悲观情绪眼下正彻底退场。”

2025年美国股市的剧烈波动，进一步强化了这种乐观共识。年初，深度求索公司（DeepSeek）对美国人工智能企业构成挑战、特朗普发起的混乱贸易战引发股市抛售，一度危及策略师们的乐观目标。

2月中旬至4月初，标普500指数一度暴跌近20%，逼近熊市区间。策略师们纷纷下调预期，调整速度创下新冠疫情崩盘以来的新高——但随后股市上演自20世纪50年代以来最快反弹之一，他们又不得不重新上调预期。

自疫情以来，市场预测师就一直陷入“预判失效”的困境。尽管特朗普关税政策冲击了驱动美国经济数十年的全球化进程，但美国经济展现出惊人韧性。人工智能领域的巨额投资（大量流入数据中心建设与高性能计算机芯片），持续推高五大科技巨头股价，而这五家公司贡献了标普500指数今年近半数涨幅。

派珀·桑德勒公司（Piper Sandler & Co.）首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨（Michael Kantrowitz）表示：“过去五年，尤其是今年，市场充满不确定性，预测难度极大。”他已放弃发布标普500指数年末目标价的做法。“不确定性高企时，投资者容易目光短浅，对各类数据反应过激，市场共识也极易被轻易扭转。”

若华尔街预测成真，2026年美股将创下自全球金融危机爆发前以来最长的年度连涨纪录；若最乐观预期落地，标普500指数还将迎来自20世纪90年代互联网泡沫以来，首次连续四年实现两位数涨幅的行情。

克里斯托弗·哈维（Christopher Harvey）今年从富国银行证券（Wells Fargo Securities）转至加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets），担任首席投资策略师。他是少数在2025年波动中坚持自身预判的预测师之一——他此前预测标普500指数年末将收于7007点，最终该指数收于6930点左右，仅比他的预测低1%，精准命中市场走势。

哈维预计2026年该指数将收于7450点，涨幅约8%，但他同时警告：“市场正忽视诸多宏观风险。”

这些风险包括：美联储维持高利率的时间可能超出交易员预期；美国可能对加拿大或墨西哥加征关税；企业高管在经历一段盈利增长期后，可能下调盈利预期。

“这些因素都可能打乱当前的乐观格局。”他说。

和其他机构一样，摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）分析师也对2025年初的股市动荡感到意外。4月，特朗普贸易战冲击市场时，他们放弃了年初的乐观展望，成为彭博追踪的策略师中最看空的一方，预测标普500指数2025年末将下跌12%。

6月，该行抛弃悲观论调，转而预测股市小幅上涨。但即便如此，该预测仍过于保守，标普500指数今年最终累计上涨近18%。

2026年，摩根大通彻底摒弃谨慎立场，预计在企业盈利稳健、利率下调的推动下，标普500指数将升至7500点。

摩根大通全球及欧洲股票策略主管米斯拉夫·马泰贾（Mislav Matejka）表示，乐观预期还基于经济增长韧性、通胀持续回落，以及市场押注人工智能板块上涨是经济转型的信号，而非即将破裂的泡沫。

“即便经济表现弱于预期，股市也未必会因此下跌。”他说，“市场会指望美联储出手托底。”

尽管明年美股没有末日预言，但美国银行（Bank of America Corp.）的萨维塔·苏布拉马尼亚姆（Savita Subramanian）是少数主张谨慎的分析师之一。

她认为，受高估值制约，标普500指数2026年将升至7100点。不过她给出的涨跌情景区间，也体现出市场的高度不确定性：若经济陷入衰退，美国股市可能暴跌20%；反之，若企业盈利增幅远超预期，美国股市则有望大涨25%。

目前，策略师们似乎都吸取了过去几年的惨痛教训：千万别低估美国股市的韧性。

基本面也支撑这一观点。美国第三季度经济增速创下两年来新高，这得益于消费者与企业支出的强劲韧性，以及贸易政策趋于平稳。美国企业预计将继续实现两位数的盈利增长。

法国兴业银行（Societe Generale SA）美国股票策略主管马尼什·卡布拉（Manish Kabra）称：“年份更替不代表观点要随之改变。”

“企业盈利前景向好，且增长动力正从科技行业向其他领域扩散。”他指出，美联储降息与特朗普减税法案带来的经济刺激，也将持续发力，“宏观环境整体十分稳固。”