为何中国比其他国家更能抵御油价破百冲击？

【友财网讯】-伊朗战争引发油价飙升，而中国受其影响有望小于往年——这得益于中国积累的庞大原油储备，以及涵盖可再生能源在内的能源结构多元化布局。

当油价四年内首次突破每桶100美元关口时，华侨银行（OCBC）分析师指出，中国“对霍尔木兹海峡长期关闭的敏感度，可能低于许多亚洲邻国”。

“中国已积累了全球规模最大的战略与商业原油储备之一。”分析师表示，“其向电动汽车和可再生能源的快速转型，提供了额外的结构性对冲。”

截至今年1月，中国陆上原油库存估计达12亿桶。

美国外交关系委员会中国战略倡议主任拉什·多希在CNBC节目中表示，这一储备量相当于3至4个月的用量，将延缓油价上涨对经济的冲击。

“中国在过去20年里努力降低了对海上石油运输的依赖。”多希称，新建成的陆上石油管道以及向可再生能源的部分转型意味着，如今中国仅40%至50%的海运石油进口需经过霍尔木兹海峡。

中国的目标是到2030年，将非化石能源在总能源消费中的占比从2025年的21.7%提升至25%。

霍尔木兹海峡连接波斯湾与阿拉伯海及全球航运路线，是一条狭窄水道，北邻伊朗，南接阿曼和阿联酋。据Kpler数据，去年全球约31%的海运石油（日均约1300万桶原油）通过该海峡运输。

不过，野村证券首席中国经济学家陆挺表示，通过该海峡的石油运输量仅占中国整体能源消费的6.6%。

他补充道，通过该路线进口的天然气占比另为0.6%。

这一转变反映了中国二十年来的战略转型，使其在全球能源市场中占据独特地位。

根据1960年成立、旨在协调全球石油供应的石油输出国组织（OPEC）数据，美国是全球最大石油消费国，中国和印度紧随其后。

但OPEC数据显示，中国是全球最大原油进口国，进口量几乎是美国的两倍，印度排名第三。

CNBC基于美国能源信息署2023年数据的分析显示，在这三个国家中，印度对石油进口的依赖度最高，占其总消费量的四分之一。

2023年数据显示，中国的这一比例为14%，而美国的石油需求大部分由本国生产满足（该数据将“其他液体燃料”纳入石油类别）。

*分歧的能源战略*

过去十年，美国大幅提升了国内石油产量，而中国则迅速实现了能源来源多元化。

根据CNBC基于国际能源署（IEA）数据的计算，2023年，不含核电和水电的可再生能源占中国总能源消费的1.2%，远高于二十年前的0.2%。

2023年，印度和美国的可再生能源占比均仅为0.2%，远低于中国。

尽管目前这一比例仍较低，但中国能源结构中可再生能源占比的增长已产生全球影响。

Rhodium Group 2025年7月表示，中国对电动汽车（尤其是电动卡车）的推广，已取代了日均超过100万桶的潜在石油需求。

该研究机构预计，在接下来的12个月里，这一数字将再增加约60万桶/日。

如今，中国新售乘用车中超过一半是新能源汽车，即更多依赖电池而非汽油驱动。

“随着公路燃油需求已显现见顶迹象，且可再生能源装机容量快速扩张，中国对油价波动的敏感度正逐年下降。”华侨银行分析师称。

“假以时日，交通电气化和可再生能源发电的扩张，将进一步使中国经济免受与石油相关的冲击。”

分析师还指出，石油和天然气仅占中国电力结构的4%，远低于许多亚洲经济体40%至50%的占比。

能源智库Ember的数据显示，如今电力（主要来自煤炭和日益增长的可再生能源）在中国总能源消费中的占比不断上升。

*化石燃料仍占重要地位*

能源智库Ember称，2024年中国新增电力需求中约80%来自可再生能源。

但尽管中国努力减少碳排放，煤炭仍是该国重要的能源来源（尽管增长停滞）。2023年，中国仍是全球最大的煤炭生产国和消费国。

美国对伊朗的制裁也使中国成为少数几个购买伊朗石油的国家之一。

安联贸易公司企业研究主管阿诺·库哈纳坦表示，伊朗约占中国石油进口的20%，不过这部分进口量大部分可通过增加从俄罗斯的石油进口来替代。

库哈纳坦称，更大的风险在于中国每天通过霍尔木兹海峡从中东其他国家进口约500万桶石油。

随着伊朗战争进入第二周，冲突何时结束仍不明朗。

“此类冲击可能会强化中国已在推进的发展方向，而非改变它。”Ember亚洲高级能源分析师杨木易（音）表示。

“这凸显了过度依赖进口石油和天然气的风险。这也是为何能源转型不仅关乎建设更多风能和太阳能项目，还关乎整个经济的脱碳。”她称。

然而，变革并非易事。中国的化石燃料行业由国有企业主导，这些企业往往不如私营企业具活力。

中国可能还会继续增加原油储备。

美国能源信息署2月表示，预计中国将在2026年每天扩大约100万桶的战略储备。

据万得资讯数据，2024年中国原油进口量下降了近2%。但随着去年中东紧张局势开始升温，中国原油进口量增长4.6%，达到约5.8亿吨的历史新高。

“中国确实面临一定风险，但灵活性更强。”Kpler首席洞察分析师片山刚（Go Katayama）此前对CNBC表示。