交易员们为政策、选举和战争风险购买英镑保护措施
2026-04-28 14:42:12
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【友财网讯】-投资者对英镑采取了更为谨慎的态度，期权交易员们集中关注了三种不同的风险。
本周的央行会议、5 月 7 日的英国地方选举以及中东战争的后续影响都在期权市场的不同部分有所体现。但趋势是一致的：本月做空英镑的期权占对美元期权的近 60%，对欧元期权的这一比例超过 70%。
无论根本原因是什么，投资者为了防范英镑贬值而付出更多代价的情况比为了押注英镑上涨而付出代价的情况更为常见。这可能预示着英镑命运的转变，自伊朗战争开始以来，英镑兑美元升值了约 1%，兑欧元升值了 0.6%。
在英镑兑美元的期权交易中，政策风险表现得最为明显，因为各国央行正在努力应对能源成本上涨的问题。4 月 30 日到期的合约（涵盖美联储和英国央行的会议内容）的规模比针对 5 月选举窗口的合约大约高出四分之一。这表明英镑兑美元汇率组合是投资者集中关注央行风险的地方。
相比之下，对政治动荡的担忧以及凯尔·斯塔默是否会被迫辞去首相一职的顾虑主要通过欧元体现出来。与地方选举相关的期权交易量是 4 月下旬的两倍多，其中约五分之四的交易是看跌英镑的。
伊朗主题则有所不同。英镑期权交易流中的最大溢价集中区域（即前期成本）不在货币政策和选举日期之间，这表明交易员们正在使用更长期的保护措施来应对他们认为将持续存在的高风险背景。
尽管这些对冲措施的期限各不相同，但总体信息是，英镑仍是市场更愿意防范而非持有的货币。这一点也体现在所谓的“风险逆转”指标中，该指标显示，投资者为规避英镑对美元和欧元的贬值风险，愿意支付溢价来持有相关资产。而这种溢价在整个利率曲线范围内都存在。
