SpaceX等巨型IPO企业或需数年时间才能纳入标普500指数
【友财网讯】-标普道琼斯指数委员会否决了放宽盈利准入要求的提议，这意味着包括SpaceX在内的多家拟上市巨头，想要纳入标普500指数仍长路漫漫。
经过为期一个月的公开征询，标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）于上周四宣布，维持原有规则不变：成分股必须在过去十二个月（含最近一个季度）实现净利润为正。
据知情人士透露，埃隆·马斯克旗下这家集火箭、卫星、人工智能业务于一体的企业，Evercore ISI券商研究团队预测，要到2027年才能实现年度盈利。在现行规则不变的前提下，SpaceX最快也要到2028年才有资格纳入标普500指数。
佛罗里达大学荣誉教授、IPO研究项目负责人杰伊·里特表示：“除非商业模式失败，否则这些巨型IPO企业最终都会被纳入标普500，只是时间早晚问题。考虑到这类公司流通股本偏低，且跟踪该指数的被动资金规模庞大，等待个股流动性进一步提升再纳入，是合理的做法。”
SpaceX正式名称为太空探索技术公司，将于6月12日挂牌交易，市场预估其估值达1.8万亿美元。该估值体量在标普500成分股中可排进前七位，甚至超过马斯克旗下的特斯拉。
不过SpaceX本月底就有望纳入纳斯达克100指数。与标普不同，纳斯达克已修改准入规则：个股上市后仅需15个交易日即可纳入指数，远短于原先至少3个月的要求。富时罗素也跟进调整，将新股纳入等待期缩短至5个交易日。
SpaceX及埃弗科ISI方面暂未对此置评。
*多方权衡：AI企业同样面临准入门槛*
据彭博社消息，Anthropic与OpenAI两家人工智能企业也计划在年内启动IPO，即便二者上市后估值均有望突破1万亿美元，也会遭遇和SpaceX类似的准入阻碍。
能否跻身这一主流指数，取决于企业的经营状况与成本管控能力。彭博报道称，Anthropic今年6月所在季度营业利润预计达5.59亿美元，但随着算力等各项开支大幅增加，公司无法保证后续季度持续盈利。而市场普遍预计，OpenAI未来数年都难以实现盈利。
PRSPCTV资本基金经理劳伦斯·克莱亚图表示：“从企业战略角度来看，阶段性亏损并非不合理。”他举例称，亚马逊、优步等巨头上市多年后，才满足标普500的纳入条件。
“短期无法进入标普500并不会致命，看看这些企业如今的发展就知道了。”
标普道琼斯前资深指数分析师霍华德·西尔布拉特解读，标普500指数的定位是反映美国本土整体市场表现。在他看来，坚持净利润考核标准，是该指数保持价值的关键，也是标普最难妥协的规则。
他说道：“有些企业部分业务线虽能盈利，但整体研发投入过高，最终依旧亏损，SpaceX就是典型代表。”
彭博综合消息显示，高盛与埃弗科ISI的研究团队测算，SpaceX去年资本开支超200亿美元，预计2030年将飙升至3600亿美元以上。知情人士称，高盛预测该公司自由现金流将在2029年跌至低谷（亏损1050亿美元），直至2031年才转正，规模超720亿美元。
彭博行业研究估算：若SpaceX、OpenAI、Anthropic三家企业快速纳入标普500，将分别引发约140亿美元、80多亿美元、近90亿美元的被动资金强制买入。
标普坚守原有规则，令部分市场人士感到意外，但也有不少人对此表示认可。
贝尔德公司市场策略师迈克尔·安东内利认为，这一决定丝毫不会动摇标普500的行业地位。
“坦白讲，它是全球顶尖股指，也是业内公认的标杆。指数设置了盈利等准入门槛，如今只是依规执行。即便对方是马斯克和SpaceX，标普也不会轻易改动核心规则。”
