随着债券收益率飙升及股价下挫 CoreWeave正遭遇华尔街的信心危机

文/hodor 2026-10-25 15:30:54 1620

【友财网讯】-CoreWeave正遭遇华尔街的信心危机，股票与债券投资者都在用实际交易投票。

随着利率飙升，叠加市场对AI扩产的担忧加剧，很多市场参与者认为，CoreWeave这类高负债新云厂商，是AI板块里最脆弱的标的。

巴克莱信贷分析师安德鲁·凯奇斯周二在给客户的研报中，针对科技企业债整体评价道：“市场情绪明显转空。”他特别提到，AI板块的市场热度几乎每天都在快速变化。

CoreWeave去年3月上市，三个月后市值触及约900亿美元的峰值，如今估值大约340亿美元，本月股价累计下跌29%。与此同时，它的无担保债券收益率达到约15%。

用来对冲违约风险的五年期信用违约互换利差，过去一年上涨164%，仅10月就上涨30%，最新报近1067个基点，也就是10.67%。

CoreWeave方面拒绝置评。

同样的行情蔓延到整个新云赛道。Nebius本月股价下跌27%，IREN下跌32%。澳大利亚方面，数据中心运营商NextDC周三下调全年盈利预期后，股价暴跌40%。本月早些时候，澳大利亚数据中心企业Firmus以市场剧烈波动为由，取消原定IPO计划。

英伟达投资的英国新云厂商Nscale也受到密切关注，投资者观望它能否如期完成IPO。该公司上个月已经向纽交所递交上市申请。

Nscale一名代表拒绝发表评论。

*融资暂缓，静待中期选举结果*

CoreWeave是这一类企业里规模最大的，深度绑定美国AI市场。据FactSet数据，英伟达是它最大机构股东，持股约9%；去年CoreWeave超过三分之二的收入来自微软。

这也让市场高度关注它的财务状况与持续经营能力。到2030年，公司有约207亿美元债务到期，2030年后还有149亿美元债务，未来再融资还将面临更高利率。

债券交易部门消息人士向CNBC透露，由于数据中心面临监管阻力的担忧，高收益债市场基本暂停发行，要等到两周后的中期选举结束。一位不愿具名人士称，固收投资者希望“许可审批和监管要求基本落地”，才愿意出钱。

骏利亨德森全球客户组合主管塞思·梅耶在采访中表示：“近期市场动荡，暂缓融资是合理选择。”

CoreWeave首席执行官迈克·英特拉托在2017年创立这家公司，最初是加密货币挖矿业务。CNBC拿到一份他周四发给全体员工的内部备忘录，用来安抚员工情绪。英特拉托强调公司拥有多元融资渠道。

他写道：“我们的融资方式包含基础设施抵押借款、公司债、股权融资以及客户预付款。”他补充，根据市场环境和资金需求，公司后续还有增发股权的空间。

二季度末，CoreWeave现金及等价物为55亿美元。公司将于下月发布三季报。FactSet数据显示，分析师预计本季度自由现金流缺口将扩大至101亿美元，创下公司公布季报以来新高。

财报前夕市场争论的一大焦点是CoreWeave还需要再融多少资金。Baird软件分析师罗布·奥利弗预估，2027年大约需要300亿美元。

奥利弗接受采访时说：“财报或许会公布融资方案，以此稳住市场信心。不过这笔资金要到明年一季度才会用到。”

*另一个疑问：必要时英伟达会不会出手托底？*

CoreWeave对外出租的GPU就由英伟达供应。英伟达今年1月出资20亿美元入股，获得约10%股权，当时买入价每股87.20美元；即便在利好消息公布当日上涨6%，当前股价也仅61.82美元。

英伟达CEO黄仁勋上周称CoreWeave不需要兜底救助，但部分投资者认为，如果信贷环境继续恶化，这家芯片巨头可能需要进一步提供支持。

英伟达暂未回应置评请求。

高盛、摩根大通、巴克莱本周都发布了看多研报，重点提到它依托GPU资产的抵押贷款，以及微软、Meta这类投资级大客户。高盛把评级从持有上调至买入，并强调它相比其他新云对手的竞争优势。

高盛研报写道：“新云厂商之间良莠不齐。从经营表现和落地能力来看，CoreWeave即使不是前10%，也属于前25%梯队。”