美国就业数据强劲 美债选举行情涨势戛然而止
【友财网讯】-美国10月就业数据表现强劲，重新点燃市场对美联储下月加息的押注，美债市场上周的大幅涨幅随之收窄。
上周早些时候的美国中期选举引发大型科技股与油价下跌，利好美债，推动美债收益率跌至9月初以来低位。但上周五这波涨势停滞，股市企稳，就业数据也进一步打消了经济放缓的预期。
不过，美债市场当日对数据的反应逐步消退，上周整体涨幅基本得以保留。只有对美联储利率路径更为敏感的短期收益率持续走高，交易员定价显示，12月9日议息会议加息25个基点的概率小幅上升。
三菱日联美国宏观策略主管乔治·贡萨尔维斯表示，国会控制权易主之后，美债市场看待经济数据的视角已经发生变化。“美国即将迎来分治政府，财政陷入僵局、AI资本开支收缩，经济增长可能因此受限。”
上周二中期选举民主党拿下国会两院，市场担忧AI基建资本开支的可持续性。上周四纳斯达克100指数大跌6.4%，创下2020年3月以来最大单日跌幅，资金涌入债券避险。
这股买盘延续了一个月以来从股市转向债市的轮动，两年期美债收益率一度跌破4.5%，10年期收益率逼近4.80%，同为9月初以来最低。上周五，两年期收益率最高上行9个基点至4.55%，之后回落至4.51%附近；纳斯达克100指数一度上涨2.6%，收盘涨幅1.7%。
Lombard Odier Investment Managers宏观主管弗洛里安·伊尔波表示，亮眼的就业数据提醒市场：AI不等于整个经济。“这份报告再次印证了美联储所强调的经济韧性，基本锁定12月加息。”
旧金山联储行长玛丽·戴利将于明年成为美联储利率委员会投票委员。她在上周五就业数据公布后称，稳健的就业市场给美联储留出了进一步加息的空间。受美伊战争推高通胀影响，美联储在9月重启加息，这是2023年以来首次加息，而通胀仍高于2%目标。
圣路易斯联储行长阿尔贝托·穆萨莱姆上周五提到，政策制定者也在警惕AI投资热潮可能在短期内推高通胀。穆萨莱姆将在2028年获得投票权。
就业数据出炉后，市场对美联储继续加息的隐含预期小幅抬升。挂钩美联储政策的互换合约显示，12月9日议息会议的加息预期定价约20个基点，高于上周四的17个基点、数据公布前的19个基点。
2027年中期到期的合约定价加息幅度约46个基点，高于数据前的44个基点以及上周四的38个基点。就业报告显示，美国10月新增就业16.5万人，超出彭博调查的所有预期；薪资增速意外加快，原本预期持平的失业率降至4.1%。
加拿大帝国商业银行私人财富固收主管蒂姆·穆西亚尔说：“在高收益率环境下，经济依然运转良好，最新的就业数据证明了这一点。”
本次就业报告同时上调了8月、9月新增就业的修正值。数据公布前，债券投资者已经做好准备：如果数据推高收益率，他们会逢低买入美债——因为强劲数据带来加息预期，可能再度拖累股市。
道明证券美国利率策略师莫莉·布鲁克斯称：“如果风险市场开始把强劲数据解读为利空、预期利率上行，避险买盘会再度入场，从而抑制收益率进一步走高。”
此前美伊冲突推高油价、通胀居高不下，美联储9月加息；AI投资热潮支撑美股。之后市场加息预期持续降温，尤其美联储10月维持利率不变，称需要等待更多数据再做判断。
本次议息会不仅要看未来一周公布的10月CPI，还要参考12月4日发布的11月就业数据。
上周原油价格跌至两个月低点，一部分原因是市场预期选举结果会加快美伊战争结束，通胀预期随之快速回落。五年期通胀保值国债（TIPS）盈亏平衡通胀率从前一周底的2.5%降至上周约2.3%，该指标代表市场隐含的平均CPI预期。
与此同时，上周五的行情抬升了本周三期长债拍卖的预期收益率。周一将发行580亿美元3年期国债，市场预期中标收益率约4.59%；上月3年期国债中标收益率4.932%，为2006年以来最高。
