高盛美股恐慌指标触及极端水平 预示反弹机会
【友财网讯】-高盛交易团队表示，美股本轮剧烈抛售已经把市场恐慌情绪推至极端水平。从历史规律来看，这种信号往往预示中期会出现强劲反弹。
该行的波动率恐慌指数（Vol Panic Index）上周四飙升至9.57（满分10），突破9.5的恐慌区间阈值。单日涨幅接近5个点，为史上第三大单日升幅。在前一日（上周三）已经出现史上第四大涨幅的基础上，两天累计波动创下历史新高，李·科珀史密斯等交易员在报告中写道。
“两天合计波动创纪录，我认为这充分说明市场从松一口气，迅速演变为彻底恐慌。”科珀史密斯说。
这轮剧烈反转的背景是：在美国中期选举前，市场曾大举买入下跌保护期权。选举后的反弹行情里，客户纷纷平仓对冲仓位；当股市转头下跌时，投资组合的保护工具严重不足。随着股价持续下挫、对冲基金被迫平仓的抛售扩散开来，投资者又慌忙买回刚刚卖掉的对冲工具。
*科技股波动率创2025年4月以来最大涨幅*
对冲需求的爆发在期权交易上体现得十分明显。上周四芝商所期权市场看跌期权成交量超过1100万张，创下历史单日新高，超过2025年4月的前期高点。成交主力是指数看跌期权，个股看跌期权成交量也位列历史第四，说明市场集中在买入大盘层面的下跌保护。
尽管如此，高盛的历史统计显示，恐慌指标达到这种极端位置后，中期行情往往偏向积极。该指数此前一共15次突破9.5，之后标普500指数在三个月内平均上涨4.6%，上涨概率80%；六个月平均涨幅9%，上涨概率73%。
上周五美股迎来反弹，在经济数据向好、逢低买盘入场的带动下，标普500收涨0.7%。
“上周四的下跌，与其说是基本面恶化，不如说是技术面结构极差、叠加被迫重新对冲带来的结果。”科珀史密斯写道。
交易团队同时提到，市场寻底过程中，还有一部分调仓抛压有待消化。但历史规律表明，极端波动和被动平仓，最终会给愿意放眼短期震荡之外的投资者创造机会。
“随着被动抛售逐步进入尾声，行情布局价值开始显现。”科珀史密斯表示，“这不代表要立刻冲回风险资产，但另一边潜在的机会，已经越来越难以忽视。”
