快钱量化趋势基金助推2.3万亿美元科技股暴跌
【友财网讯】-上周四投资者争相抛售美国科技股，趋势跟踪类量化策略的卖出行为，放大了纳斯达克100指数这场创纪录市值暴跌。
该科技指数大跌6.4%，单日市值蒸发2.3万亿美元，创下历史最高单日市值缩水纪录。下跌的导火索是市场担忧民主党全面掌控国会后，将对AI扩产实施更严格监管，压制芯片厂商、数据中心供应商的增长——而它们正是本轮美股牛市的核心板块。
摩根大通股票衍生品策略师表示，上述担忧推动各大指数跌破关键技术位后，量化基金被迫降仓，进一步加速下跌。和传统投资者不同，这类量化基金一般跟随市场方向，根据价格走势、动量信号交易，而非看企业基本面。
由布拉姆·卡普兰领衔的摩根大通策略团队在研报中称，商品交易顾问（CTA）以及其他趋势跟踪策略大概率大幅去杠杆，转为美股净空头。早盘各大美股指数跌破多项关键动量信号，触发CTA继续抛售。
摩根大通数据显示，股票现货开盘后的一个半小时内，标普500期货净卖出规模约110亿美元。上周五盘前，标普500期货在涨跌之间反复震荡。
量化策略带来的抛压或许还未结束。摩根大通团队模型测算，波动率目标型组合未来几天还有约500亿美元股票仓位需要卖出，它们将目标杠杆从67分位下调至30分位附近。
另外，巴克莱股票战术策略模型显示，这类基金可能将股票敞口下调约30个百分点，属于新冠疫情市场动荡以来幅度最大的单日调仓之一。模型预估，未来24至48小时，这些基金或将卖出约1350亿美元美股期货。
摩根大通团队还提到，杠杆ETF一周内第二次大幅减仓，本轮抛售同样集中在科技板块。这类基金在收盘前卖出超600亿美元标的，其中约90%是科技相关产品，包括半导体、纳指100以及科技行业ETF。
杠杆ETF已经大幅降仓，后续再平衡带来的资金流动会有所收敛。策略师估算，其隐含的负伽马敞口，从每波动1%对应约75亿美元，降至约65亿美元。
卡普兰写道：“和以往下跌行情一样，逢低买入的资金流入，或许抵消了一部分调仓卖出需求。”
