台湾交易者承受亏损后选择继续加仓
【友财网讯】-对于许利安而言，台湾股市的繁荣原本是改变生活的机会。这位33岁的上班族把积蓄投入股市，还通过无担保贷款借入6.2万美元，加码押注大盘指数的杠杆头寸。
而后，他亏光了一切。
7月，他累计亏损超15万美元，接下来要面对数年的贷款偿还压力，但他对此并不十分担忧。恰恰相反，这次经历反而坚定了他的决心。“我想抓住一夜暴富的机会，所以必须全力投入。”他表示，还会继续拿工资寻找投资机会。
在台湾，像许利安这样的散户投资者坚定相信，本地全球领先的半导体产业，未来数年将持续创造财富。但这份信念在上月遭遇考验，台湾加权指数单月下跌6.5%，一度面临2008年以来最差单月表现。据熟悉资金流向的券商透露，大量交易者选择持仓不动，甚至逆势加仓。官方数据显示，在市场抛售期间，买入台积电以及热门跟踪指数ETF的散户数量大幅飙升。
知情人士称，市场下跌触发大量保证金追缴，部分券商短短数日内就要处理数百起案例。即便如此，强制平仓规模有限，多数投资者选择追加担保品，而不是直接卖出离场。
这种“不会亏钱”的心态，源于台湾股市此前轰轰烈烈的上涨行情。受益于台积电等AI龙头企业，2023‑2025年台湾股市年均涨幅约25%，炒股已经成为全民风潮。很多投资者将本轮全球科技股回调视作短暂扰动，并非牛市终结；即便经历回调，大盘今年依旧累计上涨54%。
国泰投信ETF与基金产品策略负责人余吉表示：“台湾权益类ETF并未出现散户恐慌抛售，投资者普遍逢低买入。”
这也让台湾在本轮科技股下跌中显得格外特殊。反观韩国，单只股票ETF的杠杆交易爆仓，强制抛售进一步放大下跌，韩国综合指数7月暴跌22%。与之对比，对本土企业的高度信心、市场流动性充裕、缺少高风险单票杠杆产品，叠加强制平仓数量有限，缓冲了台湾股市的跌幅。
持股数据直观体现出市场韧性。台积电零股股东（持有不足1000股标准交易单位的小投资者）数量，从6月的230万，到上月底增至250万。台湾集保结算所的数据显示，元大台湾50ETF（规模超700亿美元，台湾最大ETF）7月新增散户股东超10万户。
交易所数据同时显示，7月外资创历史第二大卖出台股规模，但本土资管机构却在持续加仓。
29岁软件行业从业者曾倩迪也是众多散户一员，她认为市场震荡中最好的选择就是坚定持有。“去年特朗普关税风波的时候我亏得很惨，账面浮亏接近100万新台币，深度被套。但市场一路上涨走到2026年，直到最近才回调，我已经把亏损全部赚回来了。”
市场剧烈波动也引起监管层关注。不愿具名的知情人士透露，过去两周，台湾金融监督管理委员会约谈多家券商，了解风控执行情况；此前也已经和银行沟通信贷放款条件。金管会拒绝就此置评。
券商调整了风控操作：在担保品价值跌到负债的1.5倍时就向投资者提前预警，而不是等到法定1.3倍的追缴线，让投资者有时间补充保证金，避免触发正式保证金追缴。
部分券商还要求销售团队密切跟踪客户持仓与杠杆水平，标记高风险账户，必要时下调信用额度。
高盛8月3日交易研报指出，市场杠杆水平较高点回落约20%，融资余额仅占自由流通市值的0.6%，整体不算高。但本土股票ETF依旧持续获得大额资金流入，反映投资者更偏好宽基指数，而不是押注单一个股。
外资也开始回流。本月外资净买入台股650亿新台币，周三单日流入规模接近四个月新高。周四台湾大盘下跌0.5%，和整个亚洲市场回调步调一致。
金管会本周早些时候表示，台湾证券交易所将于9月底上线风控仪表盘，公开融资余额、担保维持率、融券做空规模、无担保信贷等关键杠杆指标，提升市场透明度，强化风险监控。
但众多散户的想法并未改变。许利安有九成把握，台湾加权指数2027年底可以站上50000点，较周三收盘点位仍有12%上行空间。“现在的台股，太多人靠股市一夜暴富，你自然也会渴望那样的机会。”
